美聯(lián)儲看淡全球動(dòng)蕩局面 堅信美國經(jīng)濟復蘇難以逆轉

全球通縮威脅、石油行業(yè)債券違約憂(yōu)慮以及油企裁員人數激增，都無(wú)法改變美國聯(lián)邦儲備委員會(huì )(美聯(lián)儲)的堅定信念：美國經(jīng)濟復蘇已站穩腳跟。周三新公布的貿易數據以及消費支出不斷增強的信號證實(shí)，在備受不確定性煎熬的全球經(jīng)濟當中，美國仍是一大亮點(diǎn)。美國11月貿易逆差縮窄至不足400億美元，為經(jīng)濟成長(cháng)提供助推，與此同時(shí)美國人在進(jìn)口石油方面的支出下降。

    此外，第一份有關(guān)圣誕節假日銷(xiāo)售季的企業(yè)報告也表明，這些節省下來(lái)的資金至少有一部分流向了商店。J.C. Penney(JCP.N: 行情)公布11月和12月同店銷(xiāo)售上升3.7%，公司股價(jià)也隨之大漲將近20%。

    根據周三公布的會(huì )議記錄，美聯(lián)儲在12月政策會(huì )議上近距離評估了全球油價(jià)暴跌以及歐洲的動(dòng)蕩局勢，并確定這些負面趨勢難以逆轉美國經(jīng)濟的整體強勢。

    “幾名與會(huì )官員...認為實(shí)體經(jīng)濟最終顯露出的增長(cháng)勢頭將比預期更強，而另外幾人則認為，能源價(jià)格下跌對國內支出的促進(jìn)作用可能會(huì )相當大。”

    這份會(huì )議記錄或許會(huì )為今年確立一個(gè)重要的經(jīng)濟主題：隨著(zhù)美聯(lián)儲政策與其他主要央行的政策分道揚鑣，全球系統將會(huì )如何反應。

    歐洲央行與日本央行預計將在未來(lái)數周至數月繼續放松貨幣政策；而新興市場(chǎng)近幾年吸引到創(chuàng )紀錄規模投資的閃亮表現也已趨于黯淡。

    “美聯(lián)儲會(huì )議記錄為結束量化寬松后的政策環(huán)境給出了定義，”Prudential Fixed Income首席投資策略師Robert Tipp表示。“若美聯(lián)儲采取積極的行動(dòng)，將會(huì )吸引資金離開(kāi)新興市場(chǎng)。”

    自美聯(lián)儲12月16-17日會(huì )議以來(lái)，全球整體狀況可以說(shuō)已經(jīng)轉弱。會(huì )議記錄中指出，如果全球經(jīng)濟急劇滑坡，美國也難以獨善其身。

    這種連帶影響已經(jīng)出現。信貸分析師已將關(guān)注目標鎖定油企勘探與生產(chǎn)企業(yè)的負債；標準普爾在2014年底調降了六家企業(yè)的債信評級，并斷言若油價(jià)仍維持在極低水平，整體行業(yè)都將承壓。

    不僅能源企業(yè)的勞工受到直接沖擊，其他關(guān)聯(lián)行業(yè)也受到影響。美國鋼鐵公司(United States Steel)本周宣布將裁減756名工人，因為能源企業(yè)使用的鋼管和其他產(chǎn)品需求下滑

    但分析師認為，低廉油價(jià)帶來(lái)的正面效應才剛剛開(kāi)始，料會(huì )使美聯(lián)儲堅定地保持正軌，即便油價(jià)下跌未來(lái)數月將推動(dòng)通脹率進(jìn)一步遠離美聯(lián)儲的目標。

    貿易逆差縮窄促使分析師上調對2014年經(jīng)濟成長(cháng)預估。

    油價(jià)下跌還給消費者省下數以千億計美元，這種趨勢在11月零售銷(xiāo)售數據中開(kāi)始明顯顯現。12月的數據料仍然強勁，全美零售商聯(lián)合會(huì )預計12月零售銷(xiāo)售較上年同期成長(cháng)4.1%。

    **債券收益率下降**

    Cornerstone Macro分析師Roberto Perli在最近的一份分析稱(chēng)，美國公債收益率穩步下跌，更多地說(shuō)明了油價(jià)下跌推動(dòng)下的通脹趨勢及其對經(jīng)濟的較長(cháng)期影響，但對未來(lái)利率趨勢預期的反映較少。

    他說(shuō)，公債收益率下跌，部分原因是由于在對經(jīng)濟成長(cháng)的預期繼續升溫之際，投資者抵銷(xiāo)通脹的需求也在下降。

    “投資者可能傾向于假定債券市場(chǎng)正對美國經(jīng)濟釋出非常悲觀(guān)的訊息，但實(shí)際上，債市傳達的狀況完全相反，”Perli寫(xiě)道。

    “10年期公債收益率表明的成長(cháng)預期本月實(shí)際上有所改善，而且自從夏季油價(jià)開(kāi)始下跌之后，一直在改善。債市認同我們的觀(guān)點(diǎn)，即油價(jià)下跌對整體美國經(jīng)濟來(lái)說(shuō)是好事。”

本文關(guān)鍵詞： 美聯(lián)儲, 全球動(dòng)蕩, 美國經(jīng)濟復蘇, 逆轉

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