400億創(chuàng )投基金凸顯市場(chǎng)化運作 可撬動(dòng)千億資本

中國政府財政支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的模式，正在由過(guò)去對企業(yè)的補貼、減免等行政劃撥模式，向市場(chǎng)化、專(zhuān)業(yè)化的投資扶持模式轉變。國務(wù)院總理李克強昨日主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，決定設立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資引導基金，形成總規模400億元的盤(pán)子，重點(diǎn)支持處于起步階段的創(chuàng )新型企業(yè)，并將實(shí)行市場(chǎng)化運作、專(zhuān)業(yè)化管理。

業(yè)內人士指出，400億創(chuàng )投基金的設立對于促進(jìn)技術(shù)與市場(chǎng)融合、創(chuàng )新與產(chǎn)業(yè)對接，孵化和培育面向未來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟結構升級都具有重要意義，此舉是上升到國家層面對創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)戰略的具體支持，如果引導得好，至少可以將杠桿放大十倍，投資規?？芍翑登|元，惠及眾多小微企業(yè)。

創(chuàng )投資金規模升級 扶持創(chuàng )新企業(yè)起步

自去年開(kāi)始，中央政府不斷為小微企業(yè)派出政策大禮包。昨日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議又把焦點(diǎn)對準創(chuàng )新型小微企業(yè)。會(huì )議決定，設立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資引導基金，重點(diǎn)支持處于“蹣跚”起步階段的創(chuàng )新型企業(yè)。

會(huì )議要求，下一步將中央財政戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項資金、中央基建投資資金等合并使用，盤(pán)活存量，發(fā)揮政府資金杠桿作用，吸引有實(shí)力的企業(yè)、大型金融機構等社會(huì )、民間資本參與，形成總規模400億元的新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )投引導基金。

“把幾項戰略性產(chǎn)業(yè)基金、財政專(zhuān)項等‘碎錢(qián)’、‘零錢(qián)’合并起來(lái)，盤(pán)活使用，從而更好發(fā)揮財政資金‘四兩撥千斤’的作用，更大力度支持科技創(chuàng )新型企業(yè)。”李克強總理昨日在會(huì )上說(shuō)。

早在2010年，國務(wù)院就曾圈定七大戰略性新興產(chǎn)業(yè)，并設立戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項資金。專(zhuān)項資金成立后，發(fā)改委和財政部又于2012年底發(fā)布了資金管理辦法，指出專(zhuān)項資金一般采取撥款補助、參股創(chuàng )業(yè)投資基金等支持方式。

去年5月21日，國務(wù)院總理李克強主持召開(kāi)國務(wù)院常務(wù)會(huì )議，提出成倍擴大中央財政新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )投引導資金規模，加快設立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資引導基金，完善市場(chǎng)化運行長(cháng)效機制，實(shí)現引導資金有效回收和滾動(dòng)使用，破解創(chuàng )新型中小企業(yè)融資難題。

隨后，財政部在當年8月稱(chēng)，中央財政已經(jīng)下達戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項資金20億元，與地方政府聯(lián)合參股，吸引社會(huì )投資者出資設立49只創(chuàng )業(yè)投資基金。

此前有數據顯示，截至2014年8月，中央財政已累計安排資金91億元，吸引帶動(dòng)地方政府、社會(huì )資金427億元，共設立190只創(chuàng )業(yè)投資基金，投資了大量創(chuàng )新型企業(yè)，對推動(dòng)創(chuàng )新、促進(jìn)經(jīng)濟穩定增長(cháng)起到了重要作用。

而昨日的國務(wù)院會(huì )議上，創(chuàng )投基金的規模再度加碼到400億元人民幣的規模，這是以前比較少的，作用也會(huì )更大。業(yè)內人士認為，上述400億總額的中央財政戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展專(zhuān)項資金，在地方和社會(huì )資本跟進(jìn)投資后，會(huì )進(jìn)一步放大對企業(yè)的投資額，進(jìn)而實(shí)現企業(yè)的快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)升級。

凸顯市場(chǎng)化運作 社會(huì )出資人優(yōu)先分紅

本次常務(wù)會(huì )議明確，基金實(shí)行市場(chǎng)化運作、專(zhuān)業(yè)化管理，公開(kāi)招標擇優(yōu)選定若干家基金管理公司負責運營(yíng)、自主投資決策。同時(shí)，為突出投資重點(diǎn)，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )投基金可以參股方式與地方或行業(yè)龍頭企業(yè)相關(guān)基金合作，主要投向新興產(chǎn)業(yè)早中期、初創(chuàng )期創(chuàng )新型企業(yè)。

分析人士指出，引導基金將通過(guò)公開(kāi)方式選擇專(zhuān)業(yè)的基金管理機構來(lái)負責運營(yíng)，基金本身則更多退回到出資人的定位，這和以前國有投資公司出資人和管理人一體的運作方式大為不同。如此更加市場(chǎng)化的運作方式，效率將更高，將產(chǎn)出更多的經(jīng)濟回報和更明顯的社會(huì )效益。

同時(shí)，新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )投基金收益分配實(shí)行先回本后分紅，社會(huì )出資人可優(yōu)先分紅。國家出資收益可適當讓利，收回資金優(yōu)先用于基金滾存使用。通過(guò)政府和社會(huì )、民間資金協(xié)同發(fā)力，促進(jìn)大眾創(chuàng )業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng )新，實(shí)現產(chǎn)業(yè)升級。

上海歐擎資產(chǎn)管理集團副董事長(cháng)、TSF資本執行合伙人宋斌表示，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議提出的基金實(shí)行市場(chǎng)化運作、專(zhuān)業(yè)化管理的思路，是基金的點(diǎn)睛之筆，也將成為政府引導基金乃至整個(gè)基金行業(yè)意義深遠的事件。

他指出，國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資引導基金推出的背后，反映了政府對企業(yè)財政支出思路的重要調整。

“從以往計劃經(jīng)濟模式的補、減為主，轉向母基金投資撬動(dòng)為主。用市場(chǎng)化手段把資金高效投資于科技新興產(chǎn)業(yè)內的小微企業(yè)，這種思路轉變帶給一線(xiàn)真正有潛力的小微企業(yè)的扶持作用將是事半功倍的。”

財政部財科所副所長(cháng)白景明表示，基金倡導市場(chǎng)化模式運作，最受關(guān)注的是改變了原先存在的財政資金無(wú)償投入模式，而是以股權投資方式扶持中小企業(yè)創(chuàng )新發(fā)展，這是財政資金支持企業(yè)發(fā)展的一大創(chuàng )新。

白景明認為，此次國務(wù)院決定設立國家新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )業(yè)投資引導基金，有助于完善新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng )投計劃的市場(chǎng)化運行機制，更好發(fā)揮財政資金效益，在破解創(chuàng )新型中小企業(yè)融資難題的同時(shí)，也為中國新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展注入持久動(dòng)力。

可撬動(dòng)數千億資本 惠及眾多小微企業(yè)

創(chuàng )投基金不僅引資力強，它更大的意義在于，這對國家來(lái)說(shuō)并不是一筆巨大的財政負擔，但分配到各個(gè)小微企業(yè)后，能幫助成千上萬(wàn)的企業(yè)發(fā)展起來(lái)，這其中創(chuàng )造的社會(huì )價(jià)值以及經(jīng)濟價(jià)值是難以估量的，可以說(shuō)是一個(gè)一本萬(wàn)利的生意。

按經(jīng)驗來(lái)看，政府投入此類(lèi)創(chuàng )投基金的引導資金一般不超過(guò)三成，且引資規模能達到4倍以上。梳理主要基金項目官方披露的數據可以發(fā)現，政府引導資金一般占這些基金的20%-40%，而引入社會(huì )資本則達4-8倍不等。

“這是上升到國家層面對創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)戰略的具體支持，對國家而言是大事，對正在蓬勃發(fā)展的大眾創(chuàng )業(yè)和早期投資來(lái)說(shuō)，更是好事。如果引導得好，至少可以將杠桿放大十倍，投資規?？芍?000億元。”中科招商董事長(cháng)單祥雙表示。

上海歐擎資產(chǎn)管理集團副董事長(cháng)、TSF資本執行合伙人宋斌也表示，從中央到省、地市各級政府引導基金的疊加合力，加上引入民間、海外資本，400億引導基金撬動(dòng)的資本杠桿何止數千億，受惠的小微企業(yè)更是難以計數。

中關(guān)村高新技術(shù)企業(yè)協(xié)會(huì )秘書(shū)長(cháng)曹毅指出，新基金的設立，改變了過(guò)去補貼制的辦法，股權投資的形式，可以通過(guò)引導基金撬動(dòng)社會(huì )資本，“400億的基金，通過(guò)創(chuàng )投的方式至少可以放大5倍。”

不過(guò)，專(zhuān)家也提醒，從官方表述看，這一基金更強調市場(chǎng)化運作，不以營(yíng)利為目的，但自身要保證正常的滾存運轉，這和過(guò)去的直接“下發(fā)”有本質(zhì)區別，要防止暗箱操作和腐敗滋生，防止基金成為“唐僧肉”。

對此，北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長(cháng)蘇劍認為，首先在使用方式方面，應該體現“有償使用”原則，使所扶持創(chuàng )投企業(yè)提高財務(wù)約束機制，提高基金的使用效率。其次，要引導其它相關(guān)創(chuàng )投基金參與合作，引導社會(huì )資金進(jìn)入創(chuàng )業(yè)投資領(lǐng)域。而且在引導基金的使用上，應以民間資金自己的選擇為主，并對民間資金的所有者事先進(jìn)行風(fēng)險提示，說(shuō)清楚責任和權益的分擔。

本文關(guān)鍵詞： 400億, 創(chuàng )投基金, 市場(chǎng)化運作, 千億資本

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