業(yè)內:多數P2P網(wǎng)站面臨倒閉 并購后遺癥將爆發(fā)

在近日舉行的前海梧桐投資交流會(huì )上，前海梧桐并購基金總裁謝文利表示，當前對傳統行業(yè)一刀切看空并不合理；由于缺乏征信支持，未來(lái)多數P2P網(wǎng)站面臨倒閉。另外，今明兩年將是并購后遺癥爆發(fā)的年份。

傳統行業(yè)存機遇

謝文利表示，投資行業(yè)未來(lái)面對的大機會(huì )有兩類(lèi)。一是傳統行業(yè)。目前業(yè)內對傳統行業(yè)普遍看空，但是很多傳統行業(yè)是周期性的，經(jīng)濟周期低迷時(shí)，也是資產(chǎn)被低估的時(shí)候。二是新興領(lǐng)域?，F在業(yè)內對于新興產(chǎn)業(yè)的認可度非常高，但是新興產(chǎn)業(yè)有非常大的不確定性，一次技術(shù)更新升級，便會(huì )使得行業(yè)發(fā)生難以預測的變化。

他認為，未來(lái)注冊制放開(kāi)將激活中小企業(yè)發(fā)展活力，中國經(jīng)濟想要繼續保持上升態(tài)勢，中小企業(yè)將是核心力量，但是銀行無(wú)法徹底解決中小企業(yè)的融資問(wèn)題。多數銀行給中小企業(yè)的貸款只有一年，但是中小企業(yè)拿到資金以后要做研發(fā)、購買(mǎi)物料、出成品，到批量銷(xiāo)售環(huán)節至少需要兩三年。因此中小企業(yè)單純依賴(lài)從銀行獲得資金支持并不現實(shí)。股權融資成本極低，注冊制放開(kāi)以后，很多企業(yè)會(huì )傾向去二級市場(chǎng)融資。

對于同樣是熱點(diǎn)的互聯(lián)網(wǎng)金融，謝文利表示，未來(lái)中國P2P網(wǎng)站90%會(huì )倒閉，因為沒(méi)有征信，互聯(lián)網(wǎng)的能力在于容量，對風(fēng)險沒(méi)有識別能力。但是主打供應鏈金融的互聯(lián)網(wǎng)金融前途相對樂(lè )觀(guān)，因為有交易記錄，就可以評判信用的歷史。如果沒(méi)有完善的征信系統來(lái)做P2P網(wǎng)站，風(fēng)險較大，因為不知道貸款的人會(huì )否按時(shí)還款。

未來(lái)兩年并購“還舊賬”

自去年3月下旬成立以來(lái)，前海梧桐并購基金在并購市場(chǎng)十分活躍，在前期的“PE+上市公司”模式不斷涌現的浪潮中，這只基金聯(lián)合神州泰岳(300002,股吧)、360、騰邦國際(300178,股吧)及其他上市公司共同創(chuàng )立了泰岳梧桐手游并購基金、騰邦梧桐在線(xiàn)商旅及互聯(lián)網(wǎng)金融并購基金及一只農業(yè)類(lèi)并購基金。騰邦國際前期曾對外界表示，并購基金運行一個(gè)多月以來(lái)，相關(guān)方圍繞著(zhù)在線(xiàn)旅游和互聯(lián)網(wǎng)金融兩大主題考察了大量項目，其中不乏滿(mǎn)意的并購對象。

謝文利表示，之前市場(chǎng)良莠不齊的并購質(zhì)量將在未來(lái)爆發(fā)不小的后遺癥。2013年相對于2012年國內的并購交易金額從170億美元增長(cháng)到430億美元，同比增長(cháng)150%，2013年國內并購交易的數量約1018個(gè)，而到了2014年是2013年的3倍，這并不是并購市場(chǎng)的天花板，因為并購的發(fā)展空間很大。

但是并購市場(chǎng)潛伏了不少問(wèn)題。根據業(yè)內數據，近幾年來(lái)的并購有40%被證明遠沒(méi)達到預期。從全球并購的歷史記錄來(lái)看，并購失敗風(fēng)險往往發(fā)生在并購的第三年，所以2015年和2016年可能有50%以上的上市公司并購案以失敗告終。統計數據表明，在交易成功的情況下，因并購導致失敗的有70%，中國上市公司剛剛開(kāi)始做并購，對其中的風(fēng)險還沒(méi)有充分認識，很多是調查半年甚至3個(gè)月就動(dòng)手并購。

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