高送轉：餡餅越來(lái)越少 陷阱越來(lái)越多

最近，推出每10股轉增20股高轉增預案的海潤光伏受到監管部門(mén)的重點(diǎn)關(guān)注。根據該公司的公告，該公司于2015年1月23日收到上交所下發(fā)的《關(guān)于對海潤光伏科技股份有限公司利潤分配等事項的問(wèn)詢(xún)函》。這是監管部門(mén)今年首次就上市公司高送轉事宜進(jìn)行監管問(wèn)詢(xún)?；谀壳吧鲜泄?ldquo;濫送轉”亂象，管理層加強對上市公司高送轉事宜的監管是很有必要的。

    實(shí)際上，高送轉一直是A股市場(chǎng)歷年年報行情的“例牌菜”，深得投資者的喜愛(ài)。然而，一些上市公司高送轉背后暗藏的“貓膩”也確實(shí)讓高送轉越來(lái)越淪為一種陷阱。那么，高送轉到底是餡餅還是陷阱呢？筆者以為，高送轉作為餡餅的成份越來(lái)越少，而作為陷阱的高送轉則是越來(lái)越多。

    雖然高送轉題材一直都受到市場(chǎng)的追捧，但這更多的只是市場(chǎng)的一種投機炒作而已。因為從回報投資者的角度來(lái)看，高送轉只是一場(chǎng)“零和游戲”，上市公司無(wú)需為此拿出一分錢(qián)，經(jīng)過(guò)除權處理后，投資者也不可能因此得到什么，但它卻因此滿(mǎn)足了市場(chǎng)投機炒作的需要。一只20元的股票，經(jīng)過(guò)10送轉10股后，股價(jià)變成了10元，雖然投資者的持股翻了一倍，但股價(jià)卻被腰斬，股票市值保持不變。

    而高送轉之所以成為餡餅，一是因為在行情走好的情況下，在市場(chǎng)投機炒作下，高送轉股可以給投資者帶來(lái)差價(jià)上的收益。尤其是除權后股價(jià)走低，給市場(chǎng)騰出了向上炒作的空間。當然一旦行情不好，除權后貼權也是很正常的，投資者會(huì )因此而虧損。

    實(shí)際上高送轉成為餡餅的最主要原因在于上市公司的高成長(cháng)。因為上市公司的高成長(cháng)可以支撐上市公司高送轉，如此一來(lái)，上市公司高送轉的結果就是股價(jià)一次次填權。投資者將會(huì )因為持股的增加而帶來(lái)投資收益的增加。但從實(shí)際情況看，這樣的高成長(cháng)公司并不多。尤其是在目前上市公司送轉股比例越來(lái)越高的情況下，上市公司業(yè)績(jì)的增長(cháng)很難跟上高送轉股比例的增加，最終結果是企業(yè)的效益被攤薄，甚至不排除公司財務(wù)指標惡化的可能。因此，在上市公司的高送轉中，真正能稱(chēng)之為餡餅的高送轉是越來(lái)越少。

    相反，高送轉中的陷阱卻是越來(lái)越多。正所謂天上不會(huì )掉餡餅，世界上沒(méi)有免費的午餐。通常說(shuō)來(lái)，上市公司高送轉都是有其目的性的。尤其是今年推出高送轉的公司絕大多數都是用來(lái)為大小非套現保駕護航的。初步統計數據顯示，今年到目前為止推出高送轉的公司，超過(guò)7成都伴隨著(zhù)限售股減持。象被上交所監管問(wèn)詢(xún)的海潤光伏，在業(yè)績(jì)虧損的情況下也要推出高轉增預案，其醉翁之意可謂是路人皆知。實(shí)際上就在該公司推出高轉增預案時(shí)，公司方面明確公布了三位大股東的減持計劃。其中董事長(cháng)楊懷進(jìn)計劃在1月22日起的未來(lái)十二個(gè)月內，減持海潤光伏股份將不超過(guò)3453萬(wàn)股，而九潤管業(yè)和紫金電子，則在未來(lái)十二個(gè)月內或全部減持所持股份。而一旦減持完畢，所有的風(fēng)險就都留給廣大的公眾投資者了。

    也正因如此，監管部門(mén)加強對上市公司高送轉事宜的監管是很有必要的。而作為投資者來(lái)說(shuō)也確實(shí)需要有這方面的風(fēng)險意識，不要為了眼前的蠅頭小利而置未來(lái)的巨大風(fēng)險于不顧。實(shí)際上，高送轉之所以越來(lái)越發(fā)淪為一種陷阱，正是因為投資者只顧眼前利益而缺少長(cháng)遠眼光的結果。

本文關(guān)鍵詞： 高送轉, 餡餅, 越來(lái)越少, 陷阱, 越來(lái)越多

本文鏈接：http://jumpstarthappiness.com/news/2370.html