互聯(lián)網(wǎng)銀行 聚光燈下的步履蹣跚

與2015年1月4日高調發(fā)放被外界戲稱(chēng)為“盆景式”卡車(chē)司機貸款相比，微眾銀行目前的試營(yíng)業(yè)異常低調，外部人完全看不到神秘面紗下的真容。但是社會(huì )各界關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)銀行的討論，早已是喧囂一片。

有人預言“微眾銀行將被捧殺！”；有人稱(chēng)“互聯(lián)網(wǎng)將與利率市場(chǎng)化、人民幣國際化一樣，深刻影響中國銀行體系的發(fā)展路徑”；最有趣的是被南京大學(xué)的某博士稱(chēng)為“中國互聯(lián)網(wǎng)銀行的開(kāi)路人”的林立人先生，不僅將自己的P2P平臺宣稱(chēng)為“全球首創(chuàng )互聯(lián)網(wǎng)銀行平臺”，還樂(lè )觀(guān)地認為“互聯(lián)網(wǎng)銀行是對傳統銀行顛覆性的變革，是未來(lái)金融格局的再造者”。

然而，做，永遠比說(shuō)困難。精明如阿里者，拿到入場(chǎng)券后按兵不動(dòng)，靜觀(guān)其變；勇敢如“企鵝”，成了第一個(gè)吃螃蟹者。微眾銀行低調試營(yíng)業(yè)背后，是互聯(lián)網(wǎng)銀行探索之路的艱難，無(wú)論在業(yè)務(wù)還是在戰略層面，每一步都面臨著(zhù)以往商業(yè)銀行未曾遇到的挑戰。筆者僅以當前銀行經(jīng)營(yíng)的框架，來(lái)分析互聯(lián)網(wǎng)銀行發(fā)展中需要重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。

存款哪里來(lái)?

存款乃“立行之本”。目前存款市場(chǎng)的競爭已經(jīng)白熱化。有的機構客戶(hù)要求的大額存款利率，已經(jīng)接近貸款基礎利率報價(jià)的均值（5.5%左右），考慮貸款風(fēng)險溢價(jià)和運營(yíng)成本，銀行是在虧錢(qián)拉存款。在存款利率管制尚未完全放開(kāi)前，互聯(lián)網(wǎng)銀行在吸引存款方面沒(méi)有價(jià)格優(yōu)勢，更沒(méi)有渠道優(yōu)勢。有報道稱(chēng)，微眾銀行先不做存款業(yè)務(wù)，依靠股東投入的30億元資本金開(kāi)展業(yè)務(wù)。這是一個(gè)聰明，但不能持續的業(yè)務(wù)策略。存款是個(gè)繞不過(guò)去的問(wèn)題，“不做存款辦什么銀行？”，已有資深業(yè)內人士這么揶揄。

存款以外，互聯(lián)網(wǎng)銀行還面臨資金和資本問(wèn)題。余額寶[微博]和財付通理財的崛起打開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)大規?；I集資金之路，但一個(gè)顯而易見(jiàn)的問(wèn)題是，引導客戶(hù)將錢(qián)從理財通中取出來(lái)轉入互聯(lián)網(wǎng)銀行，需要互聯(lián)網(wǎng)銀行對客戶(hù)付出多大的激勵刺激才能成功？由于存款利率的管制，互聯(lián)網(wǎng)銀行的存款在支付寶[微博]和財付通的收益面前競爭力低下。如此看來(lái)，大股東控制的余額寶和財付通不僅不會(huì )成為資金提供者，反而可能成為互聯(lián)網(wǎng)銀行在資金籌措方面最有力的競爭者。

當然，互聯(lián)網(wǎng)銀行可以通過(guò)發(fā)債籌集資金，嘗試存款之外的負債擴張之路，但債務(wù)成本可能會(huì )抵消互聯(lián)網(wǎng)銀行低運營(yíng)成本的優(yōu)勢。由于非次級債無(wú)法計入二級資本，負債擴張會(huì )帶來(lái)資本補充的持續壓力。央行[微博]科技司司長(cháng)王永紅亦撰文稱(chēng)，資本充足率、撥備、杠桿率、流動(dòng)性等傳統監管指標仍然適用于網(wǎng)絡(luò )銀行。

客戶(hù)哪里尋？

存款的重要性不止在資金層面，真正的意義在于資金背后的客戶(hù)。

有報道稱(chēng)，微眾銀行將主要推出線(xiàn)上信貸產(chǎn)品，首款產(chǎn)品為“信用付”，讓客戶(hù)在消費場(chǎng)景貸款。此產(chǎn)品本質(zhì)與線(xiàn)下的傳統信用卡，線(xiàn)上的京東白條、阿里分期付極為相似，創(chuàng )新效果如何目前難以估測。

場(chǎng)景是線(xiàn)上信貸市場(chǎng)爭奪的要塞。有報道稱(chēng)，微眾銀行將根據線(xiàn)上應用場(chǎng)景，針對不同的客戶(hù)群，推出不同形態(tài)的貸款產(chǎn)品。但這也面臨著(zhù)挑戰：如何與監管寬松的互聯(lián)網(wǎng)公司競爭客戶(hù)？如何盡快構建基于場(chǎng)景的信用風(fēng)險模型？

依托淘寶和天貓[微博]交易數據的阿里小貸從2010年開(kāi)始放款，目前貸款余額超過(guò)200億元，不良率在1.5%以上?？紤]貸款余額增長(cháng)帶來(lái)的稀釋效應，到期貸款的不良率可能高于銀行業(yè)平均水平。阿里小貸的風(fēng)險損失尚可有12-18%的高利率對沖，背負解決小微企業(yè)“融資難融資貴”這一社會(huì )期許的互聯(lián)網(wǎng)銀行，依托貸款的獲客之路注定不平坦。

有報道稱(chēng)，微眾銀行定位于輕資產(chǎn)銀行，將利用自身的優(yōu)勢跟其他銀行和金融機構合作，比如設計產(chǎn)品和輸出風(fēng)控模式，實(shí)現合作共贏(yíng)。這也許是一條務(wù)實(shí)可行的大規模獲客之路，但最大的挑戰在于，如何建立其他銀行無(wú)法復制的競爭優(yōu)勢？

貸款哪兒去？

解決小微企業(yè)融資難，融資貴的問(wèn)題，是互聯(lián)網(wǎng)銀行快速獲批并獲得關(guān)注的原因。

然而目前小微企業(yè)貸款儼然成為銀行貸款的雷區。2014年持續發(fā)酵的鋼貿危機讓在經(jīng)濟上升期被認為行之有效的小微企業(yè)聯(lián)保模式破產(chǎn)，多家銀行苦不堪言。在探索到有效的風(fēng)控之前，大規模向小微企業(yè)放貸無(wú)疑是以卵擊石。如果先將貸款投入安全性更高的領(lǐng)域，恐會(huì )招致高層失望和小微企業(yè)的非難。在期望和無(wú)奈的現實(shí)之間，互聯(lián)網(wǎng)銀行也許左右為難。

風(fēng)險如何控？

“傻瓜也會(huì )放貸，專(zhuān)家和傻瓜的區別是放貸時(shí)知道有多大把握收回來(lái)”。在信貸報告上簽字時(shí)，筆者經(jīng)常想起入職不久在新加坡接受信貸培訓時(shí)感受最深的這句話(huà)。向小微企業(yè)發(fā)放快捷抵利率貸款肯定受到廣泛歡迎，但如何對沖小微企業(yè)內生的高風(fēng)險，是互聯(lián)網(wǎng)銀行的阿喀琉斯之踵。

據悉，微眾銀行將不走傳統銀行的借貸業(yè)務(wù)思路，而是完全依靠大數據和技術(shù)來(lái)進(jìn)行信貸業(yè)務(wù)，特別是基于云計算和大數據構建風(fēng)控模型和風(fēng)控制度，給互聯(lián)網(wǎng)銀行的信貸發(fā)展提供了很大的想象空間。

大數據風(fēng)控成功的前提有二：一是獲取關(guān)于信貸個(gè)體的海量數據且真實(shí)可靠；二是大數據風(fēng)控模型信度和效度經(jīng)過(guò)多行業(yè)、跨周期的校準驗證。

數據真實(shí)性直接影響變量的選取和模型的建立，是基于社交數據構建信貸模型首先要考慮的問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)社交并非真實(shí)世界的映射，網(wǎng)絡(luò )行為的自由和匿名特征帶來(lái)諸多噪音信號，有時(shí)甚至是截然相反的人性表現。

更大的考驗來(lái)源于效度。從全球范圍看，還沒(méi)有出現單純依靠互聯(lián)網(wǎng)數據模型發(fā)放貸款的先例。即使像Lending　Club這樣的P2P先驅?zhuān)踩栽谘赜蒙虡I(yè)銀行的風(fēng)控技術(shù)。目前美國最受關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)信用評估服務(wù)公司ZestFinance從未將社交網(wǎng)絡(luò )數據納入模型；另一家備受關(guān)注的互聯(lián)網(wǎng)信用評估服務(wù)公司W(wǎng)ecash，根據個(gè)人在社交信息進(jìn)行信用額度以及償還能力評估的模型尚處在探索階段。

從阿里的實(shí)踐看，基于互聯(lián)網(wǎng)數據建立的信貸評估模型目前僅適用于其電商生態(tài)圈內部，且模型效度也在尋找平衡點(diǎn)。阿里內部人士稱(chēng)，阿里金融的信貸評估模型遇到兩難處境：參數設置過(guò)多過(guò)嚴，則找不到足夠的可貸款客戶(hù)；減少參數放松標準，又擔心大面積違約導致模型失效。相對于2200萬(wàn)客戶(hù)的1.2萬(wàn)億元交易額，阿里實(shí)際只給20萬(wàn)客戶(hù)發(fā)放了200億貸款。

由此可見(jiàn)，完全依靠互聯(lián)網(wǎng)數據構建信貸模型是比較艱難的。目前微眾銀行的大數據放款所依賴(lài)的最基礎的數據來(lái)源于央行的征信系統。

虧了怎么辦?

微眾銀行30億元注冊資本，按照基準利率和75%的存貸比上限，以逐月增加的方式發(fā)放貸款，第一年的利息收入可能在7000萬(wàn)元左右，第二年不足1.5億。如果沒(méi)有其它的大額收入渠道，豪華高管團隊薪酬和建設初期IT系統投入，首年虧損無(wú)法避免，后續幾年能否盈利取決于業(yè)務(wù)創(chuàng )新的進(jìn)展。

微眾銀行的高管團隊十分豪華，包括平安集團前執行董事顧敏，進(jìn)出口銀行原副行長(cháng)曹彤等11人，按人均200萬(wàn)元年薪計算，僅高管層薪酬就超過(guò)2000萬(wàn)元。

同時(shí)在成本方面，IT系統是銀行基礎設施建設的重中之重，且它的建設一個(gè)耗時(shí)費力的過(guò)程。IT系統包括基礎平臺、內部應用系統和外部服務(wù)系統三個(gè)層面?；A平臺可考慮租賃，內部應用系統和外部服務(wù)系統是銀行的核心業(yè)務(wù)系統，應該有自己的特點(diǎn)和競爭力，以足夠的容量柔性和擴展彈性應對外部市場(chǎng)的變化。有報道稱(chēng)，微眾銀行在建設自身核心系統的同時(shí)，為趕在銀監會(huì )批準的六個(gè)月籌建期限內開(kāi)業(yè)，先租用第三方的核心系統作為過(guò)渡。筆者估計，年租費用可能在500至1000萬(wàn)元之間。

更具有挑戰的是，在業(yè)務(wù)虧損的情況下，如何考核高管層的業(yè)績(jì)，激勵骨干員工？如何強化股東們信心，是否在虧損中持續投入，以等待互聯(lián)網(wǎng)銀行經(jīng)營(yíng)模式創(chuàng )新帶來(lái)的豐厚利潤回報和戰略協(xié)同？

多一些包容

總之，互聯(lián)網(wǎng)銀行的出現，給中國金融深化和金融改革帶來(lái)了新的動(dòng)力和活力，伴隨的是監管趨向更加靈活開(kāi)放，迅速與時(shí)俱進(jìn)的過(guò)程?；ヂ?lián)網(wǎng)銀行的開(kāi)業(yè)，使銀行呼吁多年的的遠程開(kāi)戶(hù)箭在弦上；互聯(lián)網(wǎng)銀行的低成本優(yōu)勢，使一些金融服務(wù)可以覆蓋到長(cháng)尾客戶(hù)身上。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)銀行處于傳統商業(yè)銀行和互聯(lián)網(wǎng)公司之間，在競爭中兩面受擠，探索之路一定艱難。也正因如此，反而更顯示出互聯(lián)網(wǎng)銀行探索和創(chuàng )新的價(jià)值。

互聯(lián)網(wǎng)銀行不會(huì )像學(xué)者和市場(chǎng)期盼的那樣，顛覆銀行傳統服務(wù)，短期內在普惠金融和小微企業(yè)低成本融資方面的作用也不會(huì )太明顯。如果社會(huì )各方和監管當局全面認識互聯(lián)網(wǎng)銀行面臨的困難，少一些發(fā)展普惠金融和解決小微企業(yè)低成本融資方面的期盼，多一些包容和耐心，給予他們更大的探索空間，可能更有利于互聯(lián)網(wǎng)銀行的發(fā)展，有利于中國的金融革新和金融深化。

本文關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng)銀行, 聚光燈, 步履蹣跚

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