期權6個(gè)合約再度觸發(fā)熔斷 系做市商“隨意”報價(jià)所致

剛上市才5天的上證50ETF期權繼2015年2月11日遭遇首個(gè)“烏龍指”后，2月13日又有6個(gè)合約觸發(fā)熔斷機制。2015年2月13日下午13時(shí)6秒至13時(shí)57秒，50ETF沽4月2250、50ETF沽4月2300、50ETF沽4月2500、50ETF購6月2300、50ETF購6月2450、50ETF沽9月2300共6個(gè)合約觸發(fā)了熔斷機制。不過(guò)，上述6個(gè)合約熔斷集合競價(jià)結束后，價(jià)格全部恢復正常。

與首次觸發(fā)不同的是，13日50ETF購6月2300從0.2570元瞬間漲至0.3188元，為首次向上觸發(fā)熔斷。

對于這一問(wèn)題，上交所回應稱(chēng)，該情況系做市商根據合約標的走勢而調整期權報價(jià)的行為，非做市商系統故障或操作失誤導致。

“上午合約標的50ETF呈現上漲趨勢，因此下午開(kāi)盤(pán)時(shí)，部分做市商對50ETF沽4月2250、50ETF沽4月2300、50ETF沽4月2500、50ETF沽9月2300共4個(gè)認沽期權合約調低了報價(jià)，對50ETF購6月2300調高了報價(jià)，導致實(shí)際成交價(jià)格偏離開(kāi)盤(pán)價(jià)達50%（最高偏離達60.2%），觸發(fā)熔斷機制。經(jīng)了解，該情況系做市商根據合約標的走勢而調整期權報價(jià)的行為，非做市商系統故障或操作失誤導致。”上交所表示。

值得關(guān)注的是，此次觸發(fā)熔斷背后首次出現了個(gè)人投資者的身影。

“50ETF購6月2450合約觸發(fā)熔斷機制時(shí)與開(kāi)盤(pán)價(jià)相比跌幅達98.5% ，該行為系某證券公司個(gè)人客戶(hù)錯誤下單所致。”上交所介紹，13日下午13時(shí)57秒華寶證券某客戶(hù)申報了1張價(jià)格為0.0019元的賣(mài)單，而國信證券某客戶(hù)在早上9時(shí)31分52秒申報了1張價(jià)格為0.002元的買(mǎi)單，由于13時(shí)57秒時(shí)市場(chǎng)上無(wú)高于0.002元的買(mǎi)單，最終成交價(jià)格為0.002元，觸發(fā)了熔斷機制。

“本所已督促相關(guān)證券公司加強投資者教育，提醒客戶(hù)謹慎參與期權交易。”上交所稱(chēng)。

“個(gè)人認為有兩方面的原因造成，一是做市商對合約定價(jià)有些主觀(guān)臆斷，導致報價(jià)有些‘隨意’，二是參與人群少且對期權的定價(jià)機制不太了解，導致買(mǎi)賣(mài)價(jià)格出現比較大偏離。”對于一周內兩次出現觸發(fā)熔斷機制，首創(chuàng )期貨研究員于海霞對《證券日報》記者表示。

而要杜絕這種現象頻繁發(fā)生，她建議要降低投資者資金參與門(mén)檻，同時(shí)，對投資者的考試要更嚴格，這樣參與者的專(zhuān)業(yè)性會(huì )更強。

“等做市商成長(cháng)一段時(shí)間后，再盡量放更多的普通參與者入場(chǎng)。”于海霞表示。

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