人民幣中間價(jià)五連跌 離岸貶值壓力仍存

2015年3月11日，人民幣中間價(jià)連續五個(gè)交易日低開(kāi)，而即期匯率則繼續波瀾不驚，僅較前日小幅反彈3個(gè)基點(diǎn)。實(shí)際上，全國“兩會(huì )”以來(lái)，任美元指數如何強勢表現，人民幣即期匯率的走勢卻穩如磐石。但本周全國“兩會(huì )”結束后，內有國內經(jīng)濟數據表現不佳，貨幣政策依然承受較大放松壓力；外有美元強勢復蘇，資本外流壓力可能加劇，人民幣匯率的走向依然牽動(dòng)著(zhù)市場(chǎng)的神經(jīng)。

    有市場(chǎng)分析人士對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“兩會(huì )”期間，通過(guò)大行持續結匯，可以穩定在岸人民幣匯率的預期，但從離岸市場(chǎng)來(lái)看，貶值的預期依然存在。

    即期匯率脫離跌停

    記者注意到，央行網(wǎng)站公布的最新數據顯示，昨日，人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.1597，較前一交易日調低25個(gè)基點(diǎn)。實(shí)際上，這已經(jīng)是央行連續第五個(gè)交易日下調人民幣對美元匯率中間價(jià)。

    “最近幾天可以看到，即期匯率正在脫離跌停，逐漸向中間價(jià)靠攏。”招商銀行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，隨著(zhù)人民幣小幅貶值，此前的貶值預期得到了一定釋放，企業(yè)會(huì )選擇在高位結匯，當前是結匯的好窗口。同時(shí)，即期匯率近期的走穩也體現了央行對匯率的管理。

    上周五（3月6日），美國公布的2月新增非農就業(yè)數據為29.5萬(wàn)，遠超預期的23.5萬(wàn)人，連續12個(gè)月增幅在20萬(wàn)人以上，為10年來(lái)最強升勢。受此消息刺激，當日收盤(pán)，美元指數飆升1.4%，盤(pán)中最高至97.74，刷新了2003年9月以來(lái)的新高。截至昨日（3月11日）歐洲時(shí)段，美元指數最高升至99.51，在最近的10個(gè)交易日內累計上升超過(guò)5%。

    盡管央行連續調低人民幣中間價(jià)，但即期匯率的走勢卻波瀾不驚?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，在美元強勢上行的情況下，人民幣對美元即期匯率（詢(xún)價(jià)）非但沒(méi)有出現貶值，反而在最近的6個(gè)交易日內小幅升值近0.2%。

    “ 兩會(huì ) 期間有一定特殊性，匯率方面我們更關(guān)注美元是否會(huì )進(jìn)一步走強。”一位機構分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“兩會(huì )”期間的即期匯率保持穩定，可能來(lái)自有關(guān)部門(mén)的授意；通過(guò)大行的持續結匯可以穩定在岸人民幣的預期，但從離岸市場(chǎng)來(lái)看，貶值的預期依然存在。

    年內或維持雙向波動(dòng)

    2014年3月17日起，央行續將匯率日波幅擴至2%，繼續按照已公布的外匯市場(chǎng)匯率浮動(dòng)區間，對人民幣匯率浮動(dòng)進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理和調節。

    摩根士丹利 (MorganStanley)3月11日表示，人民幣匯率總體仍然堅挺，以及國內通脹率低企的狀況，都使得本已凸顯的中國政府債務(wù)問(wèn)題變得更加嚴峻，而地方政府減債的歷程也將因此變得更加漫長(cháng)而坎坷。盡管近幾個(gè)月來(lái)人民幣兌美元走軟，但由于美元大幅走強，人民幣兌大部分貿易國貨幣的匯率仍大幅上升。

    Wind數據顯示，截至3月10日，代表人民幣對一攬子貨幣的人民幣實(shí)際指數（CNYR）已經(jīng)連續8個(gè)交易日收陽(yáng)，累計漲幅超過(guò)2%，并刷新歷史新高至129.11一線(xiàn)。

    劉東亮認為，人民幣后續大幅貶值的可能性很小，年內應該是維持雙向波動(dòng)。實(shí)際有效匯率升值肯定對進(jìn)出口會(huì )有影響，但當前出口對GDP拉動(dòng)的貢獻已經(jīng)不那么大，匯率的有限貶值對出口的幫助也不明顯，解決不了問(wèn)題。

    據海關(guān)統計，2月份我國進(jìn)出口總值增長(cháng)11.3%。其中，出口增長(cháng)48.9%;進(jìn)口下降20.1%;貿易順差3705億元，去年同期貿易逆差1373億元。而國際清算銀行此前公布的數據顯示，今年1月人民幣實(shí)際有效匯率環(huán)比上升1.65%，為連續第八個(gè)月上漲并創(chuàng )歷史新高。人民幣實(shí)際有效匯率去年漲幅為6.39%。

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