對于2015年經(jīng)濟不應悲觀(guān)—專(zhuān)訪(fǎng)交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平

對于2015年經(jīng)濟不應悲觀(guān)——專(zhuān)訪(fǎng)交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平

我國經(jīng)濟2014年的“成績(jì)單”已經(jīng)出爐，從中既能讀出值得欣喜的變化，也能發(fā)現讓人擔憂(yōu)的問(wèn)題。2015年，我國經(jīng)濟面臨的內外部環(huán)境仍錯綜復雜，我們該如何看待2015年的經(jīng)濟形勢？又需要創(chuàng )造怎樣的財稅金融金融環(huán)境助力我國經(jīng)濟行穩致遠？中國經(jīng)濟網(wǎng)記者就此采訪(fǎng)了交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平。

記者：目前，2014年全年的經(jīng)濟數據已經(jīng)出爐，對這份“成績(jì)單”您如何評價(jià)？

連平：2014年宏觀(guān)經(jīng)濟運行在預期的區間之中。雖然經(jīng)濟增速有所下滑，但積極的現象也在增多，在結構改善、質(zhì)量提升等方面有值得注意的變化，如第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)比重越來(lái)越高，民間投資增速快、效益高，農村收入高于GDP，收入兩極分化狀況有所減輕等。這些改變雖然幅度不大，但值得關(guān)注。

不過(guò)，從2014年的整體情況中，也能看出我國經(jīng)濟下行壓力仍比較大。壓力主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：一個(gè)是房地產(chǎn)，其投資增速從2013年底的接近20%降至2014年底的10.7%，回落幅度相當大，并拉動(dòng)了固定資產(chǎn)投資明顯回落；另一個(gè)是出口，我國進(jìn)出口總值比2013年增長(cháng)2.3%，未實(shí)現年初7.5%的預期目標。其中，出口增長(cháng)不足5%。隨著(zhù)勞動(dòng)力、資金和環(huán)境成本的持續上升，出口產(chǎn)品的低成本優(yōu)勢已經(jīng)不再明顯。

總體來(lái)看，“三駕馬車(chē)”中，房地產(chǎn)投資的回落是最重要的向下動(dòng)力——雖然2014年我國基礎設施投資力度加大，但是也沒(méi)有抵消房地產(chǎn)投資迅速回落的影響，出口其次，而消費則相對平穩。

記者：有人認為，2015年我國經(jīng)濟會(huì )更困難，金融體系面臨的壞賬等壓力會(huì )更大，您怎么看2015年我國經(jīng)濟面臨的形勢？

連平： 對于2015年中國經(jīng)濟不應悲觀(guān)，似乎可以謹慎樂(lè )觀(guān)，或許這將是一個(gè)新周期承前啟后的一年。

2015年中國經(jīng)濟面臨的內外部環(huán)境仍錯綜復雜，不確定性依然存在，尤其是上半年壓力不小。“三駕馬車(chē)”可能“一升一穩一降”。

“一升”指的是出口回升，隨著(zhù)歐美日經(jīng)濟有所好轉，帶動(dòng)國際環(huán)境改善，2015年出口有望保持平穩增長(cháng)，其對GDP的貢獻會(huì )較高。實(shí)際上，從2014年下半年起，得益于國際市場(chǎng)需求的回暖，出口已經(jīng)有明顯好轉，并將在2015年持續。但回升幅度有限，預計2015年出口為7%左右的中速增長(cháng)。

“一穩”指的是消費平穩，新型消費模式和資本市場(chǎng)財富效應將推動(dòng)消費實(shí)際增速保持平穩。預計2015年社會(huì )消費品零售總額增長(cháng)11.8%左右，實(shí)際增速為10.8%左右；雖然相比2014年名義增速有所回落，但實(shí)際增速將保持平穩。

“一降”指的是投資回落，但幅度不大。受房地產(chǎn)銷(xiāo)售回暖和流動(dòng)性繼續寬松等影響，2015年房地產(chǎn)投資可能前低后升；但受產(chǎn)能過(guò)剩制約，制造業(yè)投資仍將有所放慢；盡管改觀(guān)推動(dòng)力度加強，但受地方政府債務(wù)監管政策收緊、平臺融資受限，基建投資增速可能略有回落。預計2015年固定資產(chǎn)投資增長(cháng)14%，比2014年有小幅回落。

總的來(lái)看，雖然出口略有回升和消費保持平穩，但投資增速回落仍將拉低經(jīng)濟增長(cháng)，2015年GDP同比增速將略低于2014年，初步預計在7.2%左右。

2015年，中國經(jīng)濟可能面臨國際環(huán)境變化、工業(yè)領(lǐng)域通縮及地方債務(wù)違約壓力等不確定性。但與此同時(shí)，中國依然存在著(zhù)宏觀(guān)調控政策仍有空間、改革將釋放新的紅利、經(jīng)濟結構改善和效率提升的趨勢延續、去產(chǎn)能過(guò)程推進(jìn)以及就業(yè)保持穩定等一系列積極因素，因此對于2015年中國經(jīng)濟不應悲觀(guān)。

記者：面對當前的國內外形勢，需要創(chuàng )造怎樣的財稅金融環(huán)境來(lái)保持2015年經(jīng)濟運行在合理的區間？

連平：未來(lái)需要有針對性地推出財政貨幣等方面的政策。財政方面，積極的財政政策力度應再大一些，其落腳點(diǎn)則是結構性減稅。目前，企業(yè)稅費負擔偏高，雖然政府已經(jīng)采取了一些措施，但力度還不夠。同時(shí)，政府的赤字可以擴大，赤字擴大不是說(shuō)政府要花更多的錢(qián)，而是擴大赤字為企業(yè)減負。對于實(shí)體經(jīng)濟，尤其是工業(yè)制造業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，進(jìn)一步減稅有助于其加大投資、加快科技創(chuàng )新步伐，從而有助于實(shí)體經(jīng)濟的好轉。

在貨幣政策方面，貨幣政策工具很多，但是當下需要考慮如何更好地組合。目前，大規模使用數量型工具不合適，我國目前貨幣總量大、杠桿高，不適合大規模的放寬總量，因此定向結構性的調整仍然非常重要。

但需要注意的是，只動(dòng)價(jià)格、不動(dòng)數量同樣也會(huì )存在問(wèn)題。就貸款利率而言，由于其已經(jīng)市場(chǎng)化了，因此下調基準利率來(lái)推動(dòng)利率下行的效果很短暫，由于市場(chǎng)的供求關(guān)系偏緊，其很快就恢復至原來(lái)的狀態(tài)。因此在使用價(jià)格型工具的同時(shí)，也要相應地使用數量型的工具適當地加以配合。

隨著(zhù)人民幣單邊升值預期打破，資本流出步伐加快，外匯占款增速不斷下滑，加之存款保險制度推出，2015年下調準備金率的壓力遠高于2014年。經(jīng)濟工作會(huì )議也提出，貨幣政策要更加注重松緊適度。此前，在貨幣市場(chǎng)上已經(jīng)使用了很多工具，市場(chǎng)利率波動(dòng)較小。在銀行存款這個(gè)市場(chǎng)上，雖然已采取了一些措施，如調整存貸比口徑等。但存款流失的速度比兩次調整存貸比口徑的速度還要更快，這種趨勢性的變化已經(jīng)很明朗，此時(shí)，適當下調存準可能效果較好。

很多人認為降準只是在釋放流動(dòng)性，事實(shí)上更重要的是能夠降低企業(yè)的融資成本。目前，銀行上繳存款準備金的資金的市場(chǎng)平均成本在3%左右，而存放于央行獲得的利率僅為1.6%，資金利率是倒掛的，因此就增加了銀行的成本，進(jìn)而抬升企業(yè)貸款利率。

為確保穩增長(cháng)目標實(shí)現，同時(shí)促改革、調結構、防風(fēng)險，在國內外經(jīng)濟環(huán)境錯綜復雜、不確定性較大的情況下，建議采取擴大財政支出和減稅相結合、貨幣政策傳統和創(chuàng )新工具相結合、利率市場(chǎng)化和匯率形成機制改革相協(xié)調的總體政策安排。

本文關(guān)鍵詞： 2015年, 經(jīng)濟, 不應悲觀(guān), 交通銀行, 首席經(jīng)濟學(xué)家, 連平

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