外資看好中國經(jīng)濟新常態(tài) 熱錢(qián)回流人民幣資產(chǎn)

從近日香港銀行人民幣攬儲大戰升溫，到資金回流中國股票基金，再到近期港匯走強，這些都表明熱錢(qián)正回流相關(guān)人民幣資產(chǎn)。近日出爐的中國經(jīng)濟數據也在加強海外資金增持中國資產(chǎn)的信心。外資研究機構認為，雖然中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，但經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險正在減弱，企業(yè)利潤有增長(cháng)跡象，這將有助于支持人民幣及與中國相關(guān)的貨幣和其他金融資產(chǎn)。

    外資繼續看好中國經(jīng)濟

    本周2014年中國經(jīng)濟數據出爐，從各大投行的反應看，機構情緒都頗為積極樂(lè )觀(guān)。摩根大通表示，經(jīng)濟增速放緩很大程度上與預期相符，且是非常合理的，因為增速放緩的主要原因在于固定資產(chǎn)投資減速，在供應過(guò)剩的房地產(chǎn)和制造業(yè)領(lǐng)域，投資放緩尤為明顯。服務(wù)業(yè)發(fā)展穩定，失業(yè)率依然可控，居民收入增速超過(guò)經(jīng)濟增速，收入分化開(kāi)始收窄。以上均是中國推行“新常態(tài)”后的重要特點(diǎn)。

    實(shí)際上，經(jīng)濟硬著(zhù)陸風(fēng)險正在減弱，企業(yè)利潤有增長(cháng)跡象。渣打銀行報告指出，雖然中國經(jīng)濟增長(cháng)放緩，但尾部風(fēng)險下降。相信政府實(shí)施的改革實(shí)質(zhì)上已經(jīng)減少了重大違約導致的硬著(zhù)陸風(fēng)險，這給中國股票降低風(fēng)險溢價(jià)提供保證。企業(yè)盈利有望得到“低能源價(jià)格、寬松的貨幣條件和國內收益率水平下行”的支持。

    上述邏輯明顯增加了外資對于中國資產(chǎn)的樂(lè )觀(guān)態(tài)度，美銀美林認為中國去年12月、第四季數據大致樂(lè )觀(guān)，這將有助于支持人民幣及與中國相關(guān)的貨幣和其他金融資產(chǎn)。

    人民幣攬儲大戰

    每逢人民幣資產(chǎn)受追捧之時(shí)，香港銀行總會(huì )掀起一波人民幣攬儲之戰。近日，人民幣存款爭奪再次升溫，眾多香港銀行機構紛紛大幅提高人民幣存款利率。據記者不完全統計，目前已有超過(guò)10家銀行年息高于3%。

    創(chuàng )興銀行宣布推出人民幣定期存款優(yōu)惠，推廣期由即日起至下月27日止，持有創(chuàng )興港元及外幣（包括人民幣）儲蓄賬戶(hù)的客戶(hù)，經(jīng)該行兌換或以“全新資金”設人民幣定期存款，50萬(wàn)元以上享高達3.6%一年利率優(yōu)惠，5萬(wàn)至50萬(wàn)元以下一年息為3.5%,三個(gè)月分別為3.4%及3.3%。

    這還不是最高的人民幣存款利率。此前，建行亞洲曾將3個(gè)月定存加息0.2厘，年息3.5%，一度創(chuàng )下全香港最高。但這一紀錄僅僅保持一周多，另一銀行信銀國際即推出攬客方案，現有客戶(hù)參與1個(gè)月定存，年息為4.5%。

    對于香港銀行近期展開(kāi)的人民幣攬儲大戰。香港某銀行銷(xiāo)售主管表示，近期“滬港通”有升溫跡象，一些銀行開(kāi)始加大人民幣攬儲，以應對可能的變化。另一銀行交易員表示，近期美國、歐洲等市場(chǎng)均出現一定風(fēng)險，而中國經(jīng)濟運行趨穩向好明顯，有避險需求的資金轉而持有人民幣資產(chǎn)。

    此前7個(gè)多月，資金一直在流出相關(guān)人民幣資產(chǎn)。不過(guò)，多種跡象表明，海外資金正逐漸回流。EPFR Global數據顯示，截至1月7日當周，2.62億美元資金流入中國股票基金。貝萊德全球首席投資策略師孔睿思指出，目前內地股市估值合理，A股還有上升空間。

    港匯近期也在走強。本周港匯多次觸碰7.750這一強方兌換保證。所謂“觸及強方兌換保證”意味著(zhù)有外來(lái)資金流入香港，對港元需求增加，刺激港元升值，迫使金管局沽出港元而買(mǎi)入美元，以穩定港元匯率。

    興業(yè)證券(601377,股吧)認為，中國及人民幣資產(chǎn)作為新興市場(chǎng)中的避風(fēng)港可能受益于海外新一輪“大亂”、“大放”。港股市場(chǎng)尤其是目前市盈率不到9倍的H股（即國企股）是全球的估值洼地之一。H股指數中市值占比近90%的金融和能源股仍處于歷史估值低谷，具有一定安全邊際。同時(shí)，H股約4%的股息率對于海外配置型資金也有一定吸引力。

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