全球競相寬松 貶值不改人民幣國際化進(jìn)程

2014年人民幣國際化進(jìn)程明顯加速，首先表現在人民幣跨境使用規模上，2014年人民幣跨境收支為9.95萬(wàn)億元，占全部跨境收支的比重接近四分之一。中國在14個(gè)國家和地區建立了人民幣清算安排，并與28個(gè)中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。

近期人民幣對美元的貶值壓力是否會(huì )影響人民幣國際化進(jìn)程？招商銀行金融市場(chǎng)部分析師劉東亮告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，匯率暫時(shí)波動(dòng)并不會(huì )影響貨幣的國際化進(jìn)程，如美元經(jīng)歷了幾輪大的升值周期和貶值周期，但貶值周期時(shí)美元的國際化并沒(méi)有倒退。

在劉東亮看來(lái)，一個(gè)國家的貨幣是不是國際化貨幣，并不是由匯率來(lái)決定的，而是由自身的市場(chǎng)、制度建設以及在國際貿易結算中的運用程度決定的。

人民幣未達平均波動(dòng)水平

央行數據顯示，全年跨境貿易人民幣結算業(yè)務(wù)累計發(fā)生6.55萬(wàn)億元，較2013年增長(cháng)了41.5%。2014年以人民幣進(jìn)行結算的跨境貨物貿易、服務(wù)貿易及其他經(jīng)常項目分別累計發(fā)生5.9萬(wàn)億元、6565億元。

其中，直接投資人民幣結算業(yè)務(wù)累計發(fā)生1.05萬(wàn)億元，較2013年增長(cháng)96.7%。2014年，以人民幣進(jìn)行結算的對外直接投資、外商直接投資分別累計發(fā)生1866億元、8620億元。

交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，貿易領(lǐng)域的人民幣跨境使用得到了快速發(fā)展，但在金融領(lǐng)域，人民幣國際化的水平還很低。

2014年末RQFII試點(diǎn)已拓展到10個(gè)境外國家和地區，可投資額度達8700億元人民幣；中國在14個(gè)國家和地區建立了人民幣清算安排，并與28個(gè)中央銀行或貨幣當局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議。

在人民幣國際化持續推進(jìn)的同時(shí)，保持人民幣幣值相對穩定十分重要。

放眼全球貨幣市場(chǎng)，業(yè)內的共識是2015年全球主要央行將在貨幣寬松的道路上繼續奔跑，這就給人民幣帶來(lái)了較為長(cháng)期的貶值壓力。

對此，劉東亮表示，匯率暫時(shí)的波動(dòng)并不會(huì )影響貨幣的國際化進(jìn)程，“我覺(jué)得人民幣最近的波動(dòng)也并沒(méi)有很大，縱向比是大，但是跟國際上其他貨幣來(lái)比波動(dòng)并不大，甚至還達不到平均水平。”

“如果大家認為人民幣是安全的、流動(dòng)性比較好的資產(chǎn)，一時(shí)的匯率漲跌不會(huì )改變人民幣國際化進(jìn)程。”劉東亮說(shuō)。

對非美貨幣實(shí)際升值

雖然人民幣對美元存在不小的貶值壓力，但人民幣對不少非美貨幣實(shí)際上是在升值，因為人民幣兌美元即期匯率波動(dòng)幅度擴大，但中間價(jià)仍然盯住美元，受美元持續走強拉動(dòng)而導致人民幣有效匯率大幅升值。其中，2014年歐元、日元等發(fā)達經(jīng)濟體貨幣和盧布、雷亞爾等新興經(jīng)濟體貨幣的貶值對人民幣名義有效匯率指數的升值的貢獻率最高。據外媒報道，伊朗央行宣布在與外國進(jìn)行交易時(shí)將停止使用美元結算，往后將使用包括人民幣、歐元、盧布等貨幣等用以簽訂外貿合同。

對非美貨幣的升值也在一定程度上鞏固了人民幣國際化地位，人民幣是否迎來(lái)機會(huì )？劉東亮認為，去美元化是一個(gè)偽命題。“迄今為止，有所謂去美元化動(dòng)作的都是一些和美國關(guān)系很差的國家，或是受到美國制裁的經(jīng)濟體，這更多是政治上的考慮。實(shí)際上這些經(jīng)濟體本身規模較小，也不夠有影響力。”

連平認為，人民幣匯率和利率的市場(chǎng)化程度較高將使人民幣作為資金和貨幣的價(jià)格富有彈性，更好地調節市場(chǎng)的需求并有助于控制利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險，這將有效助推人民幣國際化。反之，在人民幣國際化加快的同時(shí)，人民幣匯率和利率的市場(chǎng)化較為滯后，則境內人民幣市場(chǎng)容易受到?jīng)_擊，貨幣政策可能會(huì )承受較大壓力，甚至處在較為被動(dòng)的狀態(tài)。

亦有專(zhuān)業(yè)人士提議擴大人民幣匯率浮動(dòng)空間，劉東亮表示，波動(dòng)區間放寬是確定的目標，沒(méi)有什么爭議，關(guān)鍵是要把握放開(kāi)的時(shí)機。“現在市場(chǎng)過(guò)于動(dòng)蕩，這個(gè)時(shí)候放開(kāi)會(huì )給市場(chǎng)預期人民幣會(huì )進(jìn)一步地貶值，這對市場(chǎng)情緒和資本流動(dòng)是不利的。”

本文關(guān)鍵詞： 全球, 人民幣貶值, 國際化進(jìn)程

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