全球并購浪潮再度來(lái)襲 歐洲市場(chǎng)跨境并購仍將火熱

全球范圍內的并購浪潮再度來(lái)襲，而中國企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)的并購熱情越來(lái)越高。“我們去年以來(lái)就在積極的運作各類(lèi)跨境并購項目。”民生銀行投行部總經(jīng)理張立洲近日在出席“2015年中國并購合作聯(lián)盟并購高峰論壇”期間接受記者采訪(fǎng)時(shí)介紹，歐洲市場(chǎng)目前已非?；鸨?，未來(lái)應該會(huì )保持熱度。隨著(zhù)歐洲市場(chǎng)跨境并購成功案例的增多，美國、加拿大等北美地區對于中國資金的友好度可能會(huì )有所提高。

    清科研究中心數據顯示，2014年僅國內發(fā)生并購案1929起，同比增長(cháng)56.6%；1815起并購披露金額，涉及交易金額1184.90億美元，同比增長(cháng)27.1%。交易數量與金額雙雙沖破歷史記錄?？缇巢①彿矫?，2014年中國國內企業(yè)海外并購則發(fā)生152起，同比增幅高達53.5%。更加值得注意的是，據湯森路透發(fā)布數據，今年以來(lái)年中國并購交易活動(dòng)開(kāi)局強勁，截至目前，已公布的涉及中國企業(yè)的并購交易總額已達811億美元，較2014年第一季度增長(cháng)21.6％，令2015年成為中國并購市場(chǎng)歷史上同期成交金額最高的一年。

    從并購集中行業(yè)來(lái)看，2014年中國并購市場(chǎng)涉及了房地產(chǎn)、機械制造、生物技術(shù)、醫療健康、能源及礦產(chǎn)等23個(gè)一級行業(yè)。盡管從并購金額和數量上來(lái)看，傳統行業(yè)仍占主導地位，但從增量來(lái)看，新興行業(yè)無(wú)疑是亮點(diǎn)，活躍領(lǐng)域包括新能源、生物技術(shù)、醫療健康、清潔技術(shù)、互聯(lián)網(wǎng)等。“中國的經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型升級既是壓力也是契機。”張立洲表示，隨著(zhù)中國與全球經(jīng)濟接軌的逐步深入，中國的產(chǎn)業(yè)和經(jīng)濟結構正在不斷調整，諸如能源、鋼鐵、光伏、造船等原本“過(guò)得不錯”的產(chǎn)業(yè)受到?jīng)_擊。為了生存和發(fā)展，謀求整合轉型已成為當務(wù)之急。

    “目前政策的利好與支持有助于中國企業(yè)開(kāi)展跨境整合。”張立洲認為，在整體改革的大背景下，行政審批、外匯管理、資本市場(chǎng)改革等方面都提供了日益優(yōu)化的政策環(huán)境。從海外并購投資的主體看，國企不再是“一家獨大”，民營(yíng)企業(yè)在許多行業(yè)中已走在國企之前。目前中企跨境并購也有所轉向。從并購標的上來(lái)看，傳統的能源、礦產(chǎn)等資源型并購“風(fēng)頭不再”，以品牌、技術(shù)、裝備、研發(fā)團隊等為目標的并購日漸增加。

    另外，并購標的區域不再局限于歐美等發(fā)達地區，非洲、南美等區域的項目吸引了越來(lái)越多中國投資者的注意。比如“一帶一路”戰略未來(lái)也有望進(jìn)一步激活中國企業(yè)跨境并購業(yè)務(wù)。“舉例而言，此前中國企業(yè)到東歐、中亞投資的意愿并不強烈，特別是考慮到可能相關(guān)的法制制度并不健全、投資安全保障不足等，但‘一帶一路’戰略的實(shí)施則有望改變這種狀況。據我所知，已有不少企業(yè)開(kāi)始赴保加利亞等地投資、并購農業(yè)項目。”張立洲強調。

    近幾年來(lái)，民企在跨境并購上越來(lái)越主動(dòng)、積極，特別是在歐洲地區展開(kāi)的并購。具有代表性的比如弘毅投資就收購了英國餐飲連鎖PizzaPress，交易規模創(chuàng )下歐洲近5年餐飲行業(yè)交易規模之最。“很大程度上是因為歐洲經(jīng)濟的持續低迷，過(guò)去歐洲相對優(yōu)秀的企業(yè)，目前生存狀況都比較艱難，所以中國企業(yè)才有并購、合作的機會(huì )。而且相對北美地區而言，歐洲的收購環(huán)境友好度、可供選擇的標的存在較大的優(yōu)勢。”張立洲認為，“但更重要的是，中國經(jīng)濟正處于轉型升級的關(guān)鍵時(shí)期，很多跨境并購的企業(yè)不再沉迷于收購原材料等基礎類(lèi)產(chǎn)品，開(kāi)始轉向品牌、技術(shù)、渠道等領(lǐng)域的收購。”

    張立洲認為，當前中國企業(yè)，尤其是民營(yíng)企業(yè)跨境整合的核心是通過(guò)跨境產(chǎn)業(yè)整合，實(shí)現行業(yè)、企業(yè)資源再配置，提高企業(yè)核心競爭力，謀求競爭優(yōu)勢。以實(shí)現企業(yè)轉型為目的的跨境并購并不是簡(jiǎn)單的買(mǎi)下海外的資產(chǎn)然后“坐等升值”，也不是為了規避系統風(fēng)險，而是把企業(yè)的境內資源和市場(chǎng)與境外的資源和市場(chǎng)進(jìn)行重新配置，從而增強企業(yè)在產(chǎn)業(yè)內的競爭力，拓展海外市場(chǎng)；提高企業(yè)的核心競爭力。

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