人社部發(fā)〔2020〕95號《人力資源社會(huì )保障部關(guān)于調整年金基金投資范圍的通知》

人力資源社會(huì )保障部關(guān)于調整年金基金投資范圍的通知









人社部發(fā)〔2020〕95號

各省、自治區、直轄市及新疆生產(chǎn)建設兵團人力資源社會(huì )保障廳（局），各計劃單列市人力資源社會(huì )保障局，各企業(yè)年金基金管理機構、企業(yè)年金理事會(huì )：

為促進(jìn)年金市場(chǎng)健康發(fā)展，實(shí)現年金基金資產(chǎn)保值增值，根據《企業(yè)年金基金管理辦法》（人力資源社會(huì )保障部令第11號）、《人力資源社會(huì )保障部財政部關(guān)于印發(fā)職業(yè)年金基金管理暫行辦法的通知》（人社部發(fā)〔2016〕92號）等法律法規規定，經(jīng)商財政部、銀保監會(huì )、證監會(huì )，現就調整年金基金投資范圍的有關(guān)事項通知如下：

一、本通知所稱(chēng)年金基金,是指根據依法建立的年金計劃籌集的資金及其投資運營(yíng)收益形成的補充養老保險基金，包括企業(yè)年金基金和職業(yè)年金基金。年金基金投資管理應當遵循謹慎、分散風(fēng)險的原則，充分考慮年金基金財產(chǎn)的安全性、收益性和流動(dòng)性，實(shí)行專(zhuān)業(yè)化管理。

二、年金基金財產(chǎn)限于境內投資和香港市場(chǎng)投資。

境內投資范圍包括銀行存款，標準化債權類(lèi)資產(chǎn)，債券回購，信托產(chǎn)品，債權投資計劃，公開(kāi)募集證券投資基金，股票，股指期貨，國債期貨，養老金產(chǎn)品。

香港市場(chǎng)投資指年金基金通過(guò)股票型養老金產(chǎn)品或公開(kāi)募集證券投資基金，投資內地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制下允許買(mǎi)賣(mài)的香港聯(lián)合交易所上市股票（簡(jiǎn)稱(chēng)“港股通標的股票”）。

三、年金基金可投資的標準化債權類(lèi)資產(chǎn)指依法發(fā)行的固定收益證券，包括國債，中央銀行票據，同業(yè)存單，政策性、開(kāi)發(fā)性銀行債券，以及信用等級在投資級以上的金融債、企業(yè)債、公司債、可轉換債、可交換債、（超）短期融資券、中期票據、非公開(kāi)定向債務(wù)融資工具、信貸資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據、證券交易所掛牌交易的資產(chǎn)支持證券。上述資產(chǎn)發(fā)行方式包括公開(kāi)發(fā)行和非公開(kāi)發(fā)行。

四、年金基金財產(chǎn)以投資組合為單位，按照公允價(jià)值計算應當符合下列規定：

（一）投資一年期以?xún)龋ê荒辏┑你y行存款、中央銀行票據，同業(yè)存單，剩余期限在一年期以?xún)龋ê荒辏┑膰鴤?，剩余期限在一年期以?xún)龋ê荒辏┑恼咝?、開(kāi)發(fā)性銀行債券，債券回購，貨幣市場(chǎng)基金，貨幣型養老金產(chǎn)品等流動(dòng)性資產(chǎn)的比例，合計不得低于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的5%。清算備付金、證券清算款以及一級市場(chǎng)證券申購資金視為流動(dòng)性資產(chǎn)。

（二）投資一年期以上的銀行存款，標準化債權類(lèi)資產(chǎn)，信托產(chǎn)品，債權投資計劃，債券基金，固定收益型養老金產(chǎn)品，混合型養老金產(chǎn)品等固定收益類(lèi)資產(chǎn)的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的135%。債券正回購的資金余額在每個(gè)交易日均不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%。已計入流動(dòng)性資產(chǎn)的不再重復計入固定收益類(lèi)資產(chǎn)。

（三）投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產(chǎn)品（含股票專(zhuān)項型養老金產(chǎn)品）等權益類(lèi)資產(chǎn)的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的40%。其中，投資港股通標的產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的20%；投資單只股票專(zhuān)項型養老金產(chǎn)品的比例，不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的10%。

年金基金不得直接投資于權證，但因投資股票、分離交易可轉換債等投資品種而衍生獲得的權證，應當在權證上市交易之日起10個(gè)交易日內賣(mài)出。

（四）投資信托產(chǎn)品、債權投資計劃，以及信托產(chǎn)品型、債權投資計劃型養老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的30%。其中，投資信托產(chǎn)品以及信托產(chǎn)品型養老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的10%。

（五）專(zhuān)門(mén)投資組合是指將80%以上非現金資產(chǎn)投資于銀行存款、信托產(chǎn)品、債權投資計劃或者存款型、信托產(chǎn)品型、債權投資計劃型養老金產(chǎn)品中的一類(lèi)產(chǎn)品而專(zhuān)門(mén)設立的投資組合。專(zhuān)門(mén)投資組合可以不受第（一）款5%流動(dòng)性限制。投資信托產(chǎn)品、債權投資計劃或信托產(chǎn)品型、債權投資計劃型養老金產(chǎn)品的專(zhuān)門(mén)投資組合，可以不受第（四）款30%和10%規定的限制。

五、單個(gè)投資組合的年金基金財產(chǎn)，按照公允價(jià)值計算應當符合下列規定:

（一）投資一家企業(yè)所發(fā)行的股票，單期發(fā)行的同一品種標準化債權類(lèi)資產(chǎn)，單只證券投資基金，分別不得超過(guò)上述證券發(fā)行量、該基金份額（基金產(chǎn)品份額數以最近一次公告或者發(fā)行人正式說(shuō)明為準）的5%，也分別不得超過(guò)該投資組合委托投資資產(chǎn)凈值的10%。其中，投資資產(chǎn)支持證券或資產(chǎn)支持票據的比例不得超過(guò)該只證券發(fā)行量的10%。

（二）投資單期信托產(chǎn)品、債權投資計劃，分別不得超過(guò)該期信托產(chǎn)品、債權投資計劃資產(chǎn)管理規模的20%。投資信托產(chǎn)品、債權投資計劃的專(zhuān)門(mén)投資組合，可以不受此規定的限制。

六、單個(gè)計劃的年金基金財產(chǎn)按照公允價(jià)值計算，應當符合投資流動(dòng)性資產(chǎn)、固定收益類(lèi)資產(chǎn)、權益類(lèi)資產(chǎn)、信托產(chǎn)品、債權投資計劃，以及信托產(chǎn)品型、債權投資計劃型養老金產(chǎn)品的比例限制，參照本通知第四條管理。

法人受托機構可以設立受托直投組合，將部分或全部受托管理的年金計劃基金資產(chǎn)，直接分配給一個(gè)或多個(gè)養老金產(chǎn)品。單個(gè)受托直投組合配置本公司發(fā)行的養老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于受托直投組合資產(chǎn)凈值的40%。

七、年金基金投資港股通標的股票的股票型養老金產(chǎn)品應當符合下列規定：

（一）投資港股通標的股票的股票型養老金產(chǎn)品名稱(chēng)中應含有“港股”字樣，且應有80%以上的權益類(lèi)資產(chǎn)投資于港股通標的股票。

（二）發(fā)行含有“港股”字樣養老金產(chǎn)品的投資管理人應當配備不少于2名具有5年以上投資管理經(jīng)驗且具有2年以上香港股票市場(chǎng)投資管理相關(guān)經(jīng)驗的人員，其中至少應包括1名投資經(jīng)理。

八、年金基金可投資的優(yōu)先股應當符合下列規定：

（一）證券投資組合及混合型、股票型（含股票專(zhuān)項型）養老金產(chǎn)品可投資優(yōu)先股。

（二）優(yōu)先股發(fā)行主體信用等級不低于國內信用評級機構評定的AAA級，且優(yōu)先股信用等級不低于國內信用評級機構評定的AA+級。

（三）優(yōu)先股發(fā)行主體公司章程或優(yōu)先股募集說(shuō)明書(shū)中應當包含明確的分紅條款。

九、年金基金可投資的同業(yè)存單的發(fā)行主體信用等級應不低于國內信用評級機構評定的AAA級。

十、年金基金可投資的永續債應當符合下列規定：

（一）永續債及發(fā)行主體的信用等級不低于國內信用評級機構評定的AA+級；其中，非公開(kāi)募集的永續債可無(wú)債項評級，但其發(fā)行主體的信用等級需具有國內信用評級機構評定的AAA級。

（二）有明確約定的利率和付息頻率，有利率跳升條款；其中，商業(yè)銀行發(fā)行的永續債可無(wú)利率跳升條款，但發(fā)行主體的信用等級需具有國內信用評級機構評定的AAA級。

十一、年金基金可投資的資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據應當符合下列規定：

（一）在銀行間債券市場(chǎng)或者證券交易所市場(chǎng)掛牌交易。

（二）限于產(chǎn)品評級為國內信用評級機構評定的AAA級資產(chǎn)支持證券、資產(chǎn)支持票據的優(yōu)先級份額。

十二、年金基金可投資的信托產(chǎn)品應當符合下列規定：

（一）限于集合資金信托計劃和為年金基金設計、發(fā)行的單一資金信托。

（二）基礎資產(chǎn)限于非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)。

（三）投資相關(guān)合同應當包含固定頻率的信托利益分配表述及明確的“受益權轉讓”條款。

（四）信用等級不低于國內信用評級機構評定的AA+級或者相當于A(yíng)A+級的信用級別。但符合下列條件之一的，可以豁免外部信用評級：

1．償債主體上個(gè)會(huì )計年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于150億元人民幣，或最近三年連續盈利且年營(yíng)業(yè)收入不低于200億元人民幣；

2．提供無(wú)條件不可撤銷(xiāo)連帶責任保證擔保的擔保人，擔保人上個(gè)會(huì )計年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于150億元人民幣，或最近三年連續盈利且年營(yíng)業(yè)收入不低于200億元人民幣。

（五）安排投資項目擔保機制，但符合上述第四款1條規定且在風(fēng)險可控的前提下可以豁免信用增級安排。

（六）發(fā)行信托產(chǎn)品的信托公司應當具有完善的公司治理、良好的市場(chǎng)信譽(yù)和穩定的投資業(yè)績(jì)，上個(gè)會(huì )計年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于100億元人民幣；近一年公司及高級管理人員未發(fā)生重大違法違規行為。

十三、年金基金可投資的債權投資計劃應當符合下列規定：

（一）履行完畢相關(guān)監管機構規定的所有合法程序。

（二）投資合同應當包含明確的“受益權轉讓”條款。

（三）信用等級不低于國內信用評級機構評定的A級或者相當于A(yíng)級的信用級別。

（四）投資品種限于銀保監會(huì )認可的信用增級為保證擔保方式和免于信用增級的情況。

（五）發(fā)行債權投資計劃的公司應當具有完善的公司治理、良好的市場(chǎng)信譽(yù)和穩定的投資業(yè)績(jì)，上個(gè)會(huì )計年度末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)不低于2億元人民幣。

十四、投資組合、養老金產(chǎn)品參與股指期貨、國債期貨交易應當符合下列規定：

（一）根據風(fēng)險管理的原則，只能以套期保值為目的，并按照中國金融期貨交易所套期保值管理的有關(guān)規定執行。

（二）任一投資組合或者養老金產(chǎn)品在任何交易日日終，所持有的賣(mài)出股指期貨或者國債期貨合約價(jià)值，不得超過(guò)其對沖標的的賬面價(jià)值。

（三）投資組合、養老金產(chǎn)品不得買(mǎi)入股指期貨或者國債期貨套期保值。

十五、因證券市場(chǎng)波動(dòng)、上市公司合并、投資組合或產(chǎn)品規模變動(dòng)等投資管理人之外的因素致使年金基金投資不符合投資比例要求的，投資管理人應當在可上市交易之日起10個(gè)交易日內調整完畢。因信用等級下降等因素致使年金基金所投金融產(chǎn)品不再符合投資條件的，投資管理人應當在評級報告等信息發(fā)布之日起30個(gè)交易日內調整完畢。法律法規或監管部門(mén)另有規定的，從其規定。

十六、金融產(chǎn)品的估值按照相關(guān)法律法規或者監管部門(mén)的規定執行。

十七、年金基金投資應當按照穿透式管理要求，明確約定投資的底層資產(chǎn)符合年金基金投資范圍，不得多層嵌套。其中，貨幣市場(chǎng)基金、債券基金、混合基金、股票基金可不受本限制。

十八、投資管理人投資的非標準化債權類(lèi)資產(chǎn)，募集資金投資方向應當符合國家宏觀(guān)政策、產(chǎn)業(yè)政策和監管政策；產(chǎn)品結構簡(jiǎn)單，基礎資產(chǎn)清晰，信用增級安排確鑿，具有穩定可預期的現金流；建立信息披露機制和風(fēng)險隔離機制，并實(shí)行資產(chǎn)托（保）管。投資管理人應當優(yōu)先投資在公開(kāi)平臺登記發(fā)行和交易轉讓的金融產(chǎn)品。

十九、企業(yè)年金計劃委托人、職業(yè)年金計劃代理人不得直接或間接指定管理人配置金融產(chǎn)品。年金基金管理機構應當利用年金基金資金長(cháng)期、穩定的優(yōu)勢，發(fā)揮自身專(zhuān)業(yè)能力，著(zhù)眼長(cháng)期，實(shí)現年金基金保值增值。

法人受托機構、企業(yè)年金理事會(huì )應當做好計劃層面風(fēng)險防控，確保資產(chǎn)配置比例符合相關(guān)規定，提高大類(lèi)資產(chǎn)配置能力；托管人應當認真履行投資監督職責，督促合規運作，維護資產(chǎn)安全；投資管理人應當加強風(fēng)險防范，持續跟蹤金融產(chǎn)品管理運作，投資有關(guān)金融產(chǎn)品時(shí)，不得與當事人發(fā)生涉及利益輸送、利益轉移等不當交易行為，不得通過(guò)關(guān)聯(lián)交易或者其他方式侵害年金委托人的利益。

二十、本通知自2021年1月1日起實(shí)施，《關(guān)于擴大企業(yè)年金基金投資范圍的通知》（人社部發(fā)〔2013〕23號）同時(shí)廢止?！?a href='http://jumpstarthappiness.com/law/6382.html' title='《企業(yè)年金基金管理辦法》（2015年修訂版）人力資源社會(huì )保障部令第11號' target='_blank'>企業(yè)年金基金管理辦法》（人力資源社會(huì )保障部令第11號）第六章、《人力資源社會(huì )保障部財政部關(guān)于印發(fā)職業(yè)年金基金管理暫行辦法的通知》（人社部發(fā)〔2016〕92號）第三章、《關(guān)于企業(yè)年金養老金產(chǎn)品有關(guān)問(wèn)題的通知》（人社部發(fā)〔2013〕24號）以及《關(guān)于企業(yè)年金基金股權和優(yōu)先股投資試點(diǎn)的通知》（人社部發(fā)〔2014〕64號）中與本通知不符的內容依照本通知相應調整。

人力資源社會(huì )保障部

2020年12月28日

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