中國地方債總額或急升30% 外媒：此前隱瞞所致

參考消息網(wǎng)2015年1月11日報道美媒稱(chēng)，中國地方政府要在1月5日之前將未償還債務(wù)的統計數據上報給財政部。從媒體報道以及渠道調查來(lái)看，地方政府上報的債務(wù)總額會(huì )較2013年6月時(shí)的水平急劇上升。

據美國《華爾街日報》1月9日報道，地方政府會(huì )希望將盡可能多的債務(wù)納入“地方政府直接債務(wù)”類(lèi)別。此次上報的增量債務(wù)中有一部分是地方政府在上一次審計中通過(guò)將其上報為或有債務(wù)而有意隱藏的負債。另一部分是地方政府在2014年最后三個(gè)月獲得的新信貸額度，主要是為2015年的潛在投資需要做準備。

市場(chǎng)已預料到地方政府債務(wù)規模會(huì )有所上升。但如果升幅過(guò)大，比如較2013年年中水平上升了30%，則可能對短期市場(chǎng)情緒產(chǎn)生負面影響，特別是對銀行而言。

預計，地方政府對于基礎設施建設支出將更為謹慎。如果“絲綢之路經(jīng)濟帶”以及“21世紀海上絲綢之路”（簡(jiǎn)稱(chēng)：“一帶一路”）的戰略未能產(chǎn)生足夠的“早期收獲”成果，那么國內政府領(lǐng)導的基礎設施建設投資急劇下降可能對基礎設施建設公司和大宗商品領(lǐng)域產(chǎn)生影響，投資者應對這兩個(gè)領(lǐng)域保持警惕。

按之前財政部指示的要求，截至2014年12月31日的地方政府債務(wù)統計數據已于1月5日之前上報。媒體報道和渠道調查均顯示，地方政府上報的債務(wù)總額較2013年6月的水平大幅上升，可能出乎市場(chǎng)意料。

官方經(jīng)濟信息稱(chēng)，很多地方政府融資平臺向省里上報兩套數據以逃避責任。這兩套數據之間的差距最大達30%。這背后的原因在于，地方政府希望把盡可能多的債務(wù)歸入“地方政府直接債務(wù)”類(lèi)別。

《華爾街日報》記者從渠道調查中了解到，地方政府等了很長(cháng)時(shí)間，決定上報一個(gè)大數目。剔除自然增長(cháng)，這次上報的增量債務(wù)有一部分是地方政府在之前的國家審計署審計中故意隱瞞的，方式是將這類(lèi)債務(wù)上報為或有債務(wù)。另外一部分是2014年最后三個(gè)月獲得的新信貸額度，這些信貸是為2015年的潛在投資需要準備的。信托公司、銀行、證券公司和其他金融機構忙著(zhù)為獲批的地方政府融資平臺擴大信貸額度，前提是政府承諾將這類(lèi)信貸歸入直接債務(wù)。

盡管財政部曾表示，如果省級部門(mén)的未償債務(wù)規模過(guò)大，他們的地方政府發(fā)債配額將被降低，并且相關(guān)人員將承擔責任，但是這似乎并未遏制住地方政府盡可能多報債務(wù)的勢頭。唯一的約束就是兩個(gè)比率：債務(wù)余額占政府綜合財力的比率（需低于100%）和債務(wù)余額占GDP的比率。這兩個(gè)指標將限制地方政府可以發(fā)行新債的上限，同時(shí)也會(huì )影響地方政府債券的利率。

報道稱(chēng)，存量債務(wù)經(jīng)國務(wù)院審批后將予以鎖定，不再擴大。存量債務(wù)數字不會(huì )很快公布。根據財政部的規定，直接政府債務(wù)可以用政府預算收入償還或者轉換成地方政府債券。其他債務(wù)的償還則面臨不確定性。非政府債務(wù)，包括一些地方政府融資平臺債券，將轉變成正常的公司債。

2013年年中，中國地方政府債務(wù)總規模為人民幣17.9萬(wàn)億元。市場(chǎng)預計債務(wù)規模將有所增加，但如果規模過(guò)大，例如較2013年年中增加30%，就可能對短期市場(chǎng)人氣不利，尤其是對銀行。如果中國地方政府債務(wù)總規模增加30%，意味著(zhù)將達到人民幣23萬(wàn)億元。

另外，預計地方政府對基礎設施支出將更為謹慎。還不清楚2015年地方政府債券的發(fā)行規模。地方政府擔心，即使地方政府債務(wù)額度較2014年的人民幣4000億元增加一倍，仍然遠遠不能滿(mǎn)足新項目和到期債務(wù)替代需求。據稱(chēng)，如果預算過(guò)于緊張，地方政府可能減少新建設項目數量或暫停某些項目，但尚未考慮出售國有企業(yè)資產(chǎn)或股權。

報道稱(chēng)，在這種情況下，如果“一帶一路”戰略不能通過(guò)“早期收獲”創(chuàng )造充足的需求，國內政府引導的基礎設施投資大幅減少可能影響基礎設施建設公司和大宗商品領(lǐng)域?？傮w而言，過(guò)去三個(gè)月市場(chǎng)強勁上揚之后，投資者應當對市場(chǎng)面臨的潛在負面影響保持警惕。

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