2014年跨境資金凈流入放緩 貿易順差資本流出將會(huì )常態(tài)化

國家外匯管理局2015年2月15日發(fā)布的《2014年中國跨境資金流動(dòng)監測報告》顯示，2014年，我國跨境資金凈流入明顯放緩，全年跨境資金流動(dòng)重現“鐘擺式”的雙向波動(dòng)。一季度跨境資金延續了2013年底的大規模凈流入態(tài)勢，二季度凈流入勢頭明顯放緩，三季度轉為凈流出，四季度跨境資金流出壓力有所上升。

    對于持續的資本外流現象，市場(chǎng)多有擔憂(yōu)，不過(guò)外匯局報告指出，跨境資金流出主要反映了外匯資產(chǎn)由央行集中持有轉向市場(chǎng)主體分散持有，以及境內企業(yè)回補美元空頭的財務(wù)調整，體現了“藏匯于民”的改革意圖，符合債務(wù)去杠桿的調控方向。報告同時(shí)稱(chēng)，隨著(zhù)人民幣匯率形成機制市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，央行逐步退出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預，“貿易順差、資本流出”的格局會(huì )更加常態(tài)化。

    “當前，我國經(jīng)濟發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，由高速增長(cháng)轉向中高速增長(cháng)，市場(chǎng)情緒也隨之出現更多波動(dòng)。2013年底2014年初，基于經(jīng)濟增長(cháng)可能企穩的判斷，市場(chǎng)情緒偏樂(lè )觀(guān)。但下半年以來(lái)，我國經(jīng)濟增長(cháng)進(jìn)一步放緩至7.3%，官方制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）逐月回調，12月份降至50.1，市場(chǎng)開(kāi)始擔憂(yōu)我國經(jīng)濟下行風(fēng)險，同時(shí)房地產(chǎn)市場(chǎng)、地方政府債務(wù)、銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量等風(fēng)險點(diǎn)也更多被市場(chǎng)炒作，跨境資金流入放緩、流出增多。這說(shuō)明我國跨境資金流動(dòng)已具有較強的順周期性，與國內經(jīng)濟運行周期高度吻合。”報告稱(chēng)。

    展望今年的國際收支形式，報告稱(chēng)，2015年，我國跨境資金流動(dòng)仍將面對諸多不確定和不穩定的因素。從較確定的方面看，實(shí)體經(jīng)濟相關(guān)的外匯流入依然保持穩定：我國外需將繼續緩慢恢復，但進(jìn)口繼續受制于內需平穩增長(cháng)和大宗商品價(jià)格回落，貨物貿易順差有可能進(jìn)一步擴大，推動(dòng)經(jīng)常項目順差反彈；經(jīng)濟增速雖有所回落，但仍將繼續處于世界較高水平，這將有利于維持中國對長(cháng)期資本的吸引力。從不確定的方面看，雖然我國貨物貿易持續較大順差，人民幣利率繼續高于主要國際貨幣，但由于影響因素日趨多樣化、復雜化，我國跨境資本流動(dòng)仍可能出現較大波動(dòng)。

    從國內看，市場(chǎng)還可能會(huì )對經(jīng)濟增長(cháng)和金融風(fēng)險等問(wèn)題產(chǎn)生擔憂(yōu)，本外幣利差收窄將加速企業(yè)資產(chǎn)負債的幣種結構調整；從國際看，美國加息、美元強勢、歐日困境可能推動(dòng)資本回流美國市場(chǎng)，新興經(jīng)濟體還會(huì )面臨經(jīng)濟下滑、地緣政治沖突、大宗商品價(jià)格下跌等更多挑戰?？傮w而言，今后一段時(shí)期，我國將繼續呈現跨境資金有進(jìn)有出、雙向振蕩的格局。

本文關(guān)鍵詞： 2014年, 跨境資金, 凈流入, 貿易順差, 資本流出, 常態(tài)化

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