日本央行貨幣政策難有實(shí)質(zhì)性調整

2015年2月17日至18日,日本央行將舉行貨幣政策會(huì )議。目前,市場(chǎng)廣泛預計此次會(huì )議不會(huì )對貨幣政策做出實(shí)質(zhì)性調整，而是將繼續重申刺激通脹和增長(cháng)的承諾，并進(jìn)一步觀(guān)察經(jīng)濟數據。日本央行上次會(huì )議以來(lái)，整體經(jīng)濟數據顯示日本經(jīng)濟走勢尚可。日本央行稱(chēng)，該國經(jīng)濟正在溫和復蘇。他們還上調了對海外經(jīng)濟增長(cháng)的評估，并稱(chēng)發(fā)達國家正在引領(lǐng)海外經(jīng)濟溫和復蘇。

    不過(guò)近期的消費者物價(jià)指數上升緩慢，2014年12月的日本消費者物價(jià)指數(除生鮮食品外)剔除消費稅增稅影響后，比上年同期僅增長(cháng)0.5%，而漲幅環(huán)比減少0.2個(gè)百分點(diǎn)。此前，日本11月消費者物價(jià)增長(cháng)2.4%，扣除生鮮食品的消費者物價(jià)上漲2.7%，已經(jīng)是自2014年4月上調消費稅以來(lái)的最低漲幅。不過(guò)，對于日本刺激通脹不如意的原因，很多分析師認為依然是近期原油價(jià)格下跌帶來(lái)的結果。自2014年10月31日日本央行決定擴大寬松政策規模以來(lái)，油價(jià)基本處于下降通道之中。日媒還分析稱(chēng)，鑒于該國春季勞資談判要求漲薪，如果原油價(jià)格下跌止步，預計在經(jīng)濟恢復和收入改善的帶動(dòng)下，物價(jià)將重回上升軌道。

    鑒于通貨膨脹狀況不佳，接受外媒采訪(fǎng)的34位經(jīng)濟學(xué)家預估，日本央行很可能會(huì )在這次會(huì )議上下調2015年的通脹預估值。盡管分析師們認為通脹問(wèn)題不是非常急迫，但是12月份消費者物價(jià)指數依舊疲弱，加大了日本央行推出更多寬松貨幣措施的可能性。

    此外，這次貨幣政策會(huì )議還將對日本的經(jīng)濟狀況進(jìn)行評估。迄今為止，消費稅增稅后一度低迷的工礦業(yè)生產(chǎn)開(kāi)始持續改善，出口也因日元下跌以及美國經(jīng)濟復蘇而逐漸增長(cháng)。然而，由于個(gè)人消費部分指標仍表現不佳，預計不會(huì )改變經(jīng)濟形勢的總體評估。外媒援引知情人士的評論認為，近期出口與工業(yè)生產(chǎn)的增長(cháng)以及財政政策的提振作用也表明，日本央行不會(huì )在此時(shí)擴大現有的刺激方案。

    基于以上原因,市場(chǎng)普遍預期，日本央行將維持基礎貨幣年度增幅80萬(wàn)億日元不變，對日本經(jīng)濟的評估有可能維持在“緩慢恢復”。

    據知情人士透露，日本央行決策者認為，為了提升通脹而進(jìn)一步放松貨幣政策恐將適得其反。他們擔心再祭出貨幣刺激措施可能引發(fā)日元走貶，損及信心。2月11日，日本央行政策委員會(huì )審議委員佐藤健裕也在第七屆日本證券峰會(huì )上表示，日本寬松政策的影響隨著(zhù)央行資產(chǎn)購買(mǎi)計劃推進(jìn)不斷累積，中期收益已降至零以下，超長(cháng)期收益大幅下降，利率波動(dòng)性增加。佐藤健裕還表示，確保財政管理可信度是成功實(shí)施QQE（量化質(zhì)化寬松）的重要條件，日本政府2015財年將加大財政整頓力度，央行將實(shí)施執行QQE，并依據經(jīng)濟形勢適當調整。此消息披露后，一度使美元兌日元匯率重挫到118.8左右。

    外媒在報道中指出，因原油價(jià)格不斷下滑，對日本達成2%通脹目標構成威脅，如果日本央行政策聲明偏向鴿派，則未來(lái)2個(gè)月內美元兌日元匯率可能大幅上漲。

本文關(guān)鍵詞： 日本央行, 貨幣政策, 實(shí)質(zhì)性調整

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