量化寬松政策短期有望改善歐洲經(jīng)濟

歐洲央行2015年3月9日正式開(kāi)啟量化寬松貨幣政策。對其實(shí)施效果和前景，多數分析人士認為，短期將導致歐元下跌利于歐洲出口，但要真正改善歐洲疲弱的經(jīng)濟還需扎實(shí)實(shí)施的結構性改革。

    據歐洲央行的計劃，從3月起將每月購買(mǎi)600億歐元政府與私人債券，該政策預計將持續至2016年9月底。受此影響，歐元持續下探，從2014年5月份兌美元1：1．40跌至當前的1：1．10水平。

    歐洲經(jīng)濟持續疲弱是歐洲央行推出量化寬松政策的直接原因。目前歐元區經(jīng)濟增長(cháng)率不足1％，主要經(jīng)濟體法國、意大利經(jīng)濟接近零增長(cháng)，多個(gè)國家已陷入通縮局面。因此，通過(guò)寬松貨幣政策刺激增長(cháng)和消費是歐洲央行的政策目標。

    在評價(jià)歐洲央行寬松貨幣政策時(shí)，歐洲國際政治經(jīng)濟研究中心主任弗雷德里克·埃里克松說(shuō)，該政策十分必要，是修正過(guò)去幾年“保守”貨幣政策的良機。他說(shuō)：“購債計劃的實(shí)施有利于短期內化解歐洲低通脹局面，防止通縮風(fēng)險蔓延，同時(shí)也能拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)率。”

    然而部分專(zhuān)家對歐洲量化寬松政策前景并不樂(lè )觀(guān)。中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲表示，執行寬松政策過(guò)程中會(huì )加劇各國矛盾，各國經(jīng)濟差異會(huì )進(jìn)一步拉大。她說(shuō)：“德國這樣的發(fā)達國家發(fā)展會(huì )越來(lái)越好，希臘、塞浦路斯這樣的國家會(huì )越來(lái)越差，這會(huì )激化歐元區分裂。如果不解決機制問(wèn)題、體制問(wèn)題和市場(chǎng)問(wèn)題，印鈔票是沒(méi)有用的。”

    歐洲經(jīng)濟要實(shí)現完全復蘇單靠量化寬松政策是不夠的。埃里克松指出，全面實(shí)施結構性改革、提高區域競爭力，才是歐洲經(jīng)濟長(cháng)期增長(cháng)的關(guān)鍵。

    歐元近期單向貶值也引發(fā)專(zhuān)家對全球范圍貨幣戰的擔憂(yōu)。比利時(shí)智庫當代中國研究所資深研究員傅立門(mén)表示，當今國際貨幣政策步調不一，美國放棄了量化寬松，日本和歐元區仍在推動(dòng)寬松貨幣政策，而且刺激力度還在加大。這種局面會(huì )帶來(lái)幣值競相貶值的結果，同時(shí)給中國帶來(lái)負面影響，可能有被卷進(jìn)“貨幣戰”的風(fēng)險。

    歐洲量化寬松導致歐元匯率劇烈波動(dòng)，對歐盟第二大貿易伙伴中國的影響備受關(guān)注。

    歐盟委員會(huì )經(jīng)濟與金融事務(wù)總司副司長(cháng)魯珀特·威利斯說(shuō)，當前歐洲利率水平處于負值，一段時(shí)間以來(lái)已經(jīng)觸底，再度放寬貨幣政策外溢效果有限，歐洲央行實(shí)施量化寬松不太可能通過(guò)國際金融體系對中國產(chǎn)生直接影響。

    他說(shuō)：“中國的資本賬戶(hù)大部分仍具有封閉性，對海外資本的流入不完全開(kāi)放，這將一定程度上隔絕全球貨幣政策波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險。”

    “歐洲寬松貨幣政策可能給中國帶來(lái)中期利好。如果歐版量化寬松能成功刺激歐洲需求和增長(cháng)，這意味著(zhù)不久的將來(lái)中國出口商可以從中獲益，”威利斯說(shuō)。

    國際會(huì )計師事務(wù)所安永全球新興市場(chǎng)委員會(huì )主席拉吉夫·彌曼尼說(shuō)：“歐元貶值意味著(zhù)中國將從歐洲進(jìn)口更多商品，但給中國出口商帶來(lái)匯率挑戰。同時(shí)，由于匯率大幅波動(dòng)下，中國金融機構需采取行動(dòng)加強風(fēng)險防范和管理水平。”

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