國辦發(fā)〔2018〕21號《國務(wù)院辦公廳轉發(fā)證監會(huì )關(guān)于開(kāi)展創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知》

國務(wù)院辦公廳轉發(fā)證監會(huì )關(guān)于開(kāi)展創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)若干意見(jiàn)的通知




國辦發(fā)〔2018〕21號

各省、自治區、直轄市人民政府，國務(wù)院各部委、各直屬機構：

證監會(huì )《關(guān)于開(kāi)展創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)》已經(jīng)國務(wù)院同意，現轉發(fā)給你們，請認真貫徹執行。


 

國務(wù)院辦公廳

2018年3月22日

關(guān)于開(kāi)展創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)的若干意見(jiàn)


證監會(huì )

為進(jìn)一步加大資本市場(chǎng)對實(shí)施創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略的支持力度，按照市場(chǎng)化、法治化原則，借鑒國際經(jīng)驗，開(kāi)展創(chuàng )新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點(diǎn)，現提出以下意見(jiàn)。

一、指導思想

全面貫徹落實(shí)黨的十九大精神，以習近平新時(shí)代中國特色社會(huì )主義思想為指導，認真落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，堅持穩中求進(jìn)工作總基調，牢固樹(shù)立和貫徹新發(fā)展理念，按照高質(zhì)量發(fā)展要求，統籌推進(jìn)“五位一體”總體布局和協(xié)調推進(jìn)“四個(gè)全面”戰略布局，深化資本市場(chǎng)改革、擴大開(kāi)放，支持創(chuàng )新企業(yè)在境內資本市場(chǎng)發(fā)行證券上市，助力我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提升，推動(dòng)經(jīng)濟發(fā)展質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革。

二、試點(diǎn)原則

（一）服務(wù)國家戰略。以服務(wù)創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展為引領(lǐng)，堅持創(chuàng )新與發(fā)展有機結合，改革與開(kāi)放并行并重，助力大眾創(chuàng )業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng )新，推動(dòng)經(jīng)濟結構調整和產(chǎn)業(yè)轉型升級。

（二）堅持依法合規。在法律法規框架下，做好與相關(guān)政策的銜接配合，穩妥適度開(kāi)展制度創(chuàng )新，確保試點(diǎn)依法依規、高效可行。

（三）穩步有序推進(jìn)。統籌謀劃，循序漸進(jìn)，探索通過(guò)試點(diǎn)解決創(chuàng )新企業(yè)境內上市問(wèn)題，為進(jìn)一步深化改革、完善制度積累經(jīng)驗、創(chuàng )造條件。

（四）切實(shí)防控風(fēng)險。充分保護中小投資者合法權益，處理好試點(diǎn)與風(fēng)險防控的關(guān)系，把防控風(fēng)險放到更加重要的位置。強化監管，維護金融市場(chǎng)穩定，堅決守住不發(fā)生系統性風(fēng)險的底線(xiàn)。

三、試點(diǎn)企業(yè)

試點(diǎn)企業(yè)應當是符合國家戰略、掌握核心技術(shù)、市場(chǎng)認可度高，屬于互聯(lián)網(wǎng)、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰略性新興產(chǎn)業(yè)，且達到相當規模的創(chuàng )新企業(yè)。其中，已在境外上市的大型紅籌企業(yè)，市值不低于2000億元人民幣；尚未在境外上市的創(chuàng )新企業(yè)（包括紅籌企業(yè)和境內注冊企業(yè)），最近一年營(yíng)業(yè)收入不低于30億元人民幣且估值不低于200億元人民幣，或者營(yíng)業(yè)收入快速增長(cháng)，擁有自主研發(fā)、國際領(lǐng)先技術(shù)，同行業(yè)競爭中處于相對優(yōu)勢地位。試點(diǎn)企業(yè)具體標準由證監會(huì )制定。本意見(jiàn)所稱(chēng)紅籌企業(yè)，是指注冊地在境外、主要經(jīng)營(yíng)活動(dòng)在境內的企業(yè)。

證監會(huì )成立科技創(chuàng )新產(chǎn)業(yè)化咨詢(xún)委員會(huì )（以下簡(jiǎn)稱(chēng)咨詢(xún)委員會(huì )），充分發(fā)揮相關(guān)行業(yè)主管部門(mén)及專(zhuān)家學(xué)者作用，嚴格甄選試點(diǎn)企業(yè)。咨詢(xún)委員會(huì )由相關(guān)行業(yè)權威專(zhuān)家、知名企業(yè)家、資深投資專(zhuān)家等組成，按照試點(diǎn)企業(yè)標準，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰略、研發(fā)投入、新產(chǎn)品產(chǎn)出、創(chuàng )新能力、技術(shù)壁壘、團隊競爭力、行業(yè)地位、社會(huì )影響、行業(yè)發(fā)展趨勢、企業(yè)成長(cháng)性、預估市值等因素，對申請企業(yè)是否納入試點(diǎn)范圍作出初步判斷。證監會(huì )以此為重要依據，審核決定申請企業(yè)是否列入試點(diǎn)，并嚴格按照法律法規受理審核試點(diǎn)企業(yè)發(fā)行上市申請。

四、試點(diǎn)方式

試點(diǎn)企業(yè)可根據相關(guān)規定和自身實(shí)際，選擇申請發(fā)行股票或存托憑證上市。允許試點(diǎn)紅籌企業(yè)按程序在境內資本市場(chǎng)發(fā)行存托憑證上市；具備股票發(fā)行上市條件的試點(diǎn)紅籌企業(yè)可申請在境內發(fā)行股票上市；境內注冊的試點(diǎn)企業(yè)可申請在境內發(fā)行股票上市。本意見(jiàn)所稱(chēng)存托憑證，是指由存托人簽發(fā)、以境外證券為基礎在中國境內發(fā)行、代表境外基礎證券權益的證券。

試點(diǎn)企業(yè)在境內發(fā)行的股票或存托憑證均應在境內證券交易所上市交易，并在中國證券登記結算有限責任公司集中登記存管、結算。試點(diǎn)企業(yè)募集的資金可以人民幣形式或購匯匯出境外，也可留存境內使用。試點(diǎn)企業(yè)募集資金的使用、存托憑證分紅派息等應符合我國外資、外匯管理等相關(guān)規定。

證監會(huì )根據證券法等法律法規規定，依照現行股票發(fā)行核準程序，核準試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內公開(kāi)發(fā)行股票；原則上依照股票發(fā)行核準程序，由發(fā)行審核委員會(huì )依法審核試點(diǎn)紅籌企業(yè)存托憑證發(fā)行申請。

試點(diǎn)企業(yè)在境內的股票或存托憑證相關(guān)發(fā)行、上市和交易等行為，均納入現行證券法規范范圍。證監會(huì )依據證券法和本意見(jiàn)及相關(guān)規定實(shí)施監管，并與試點(diǎn)紅籌企業(yè)上市地等相關(guān)國家或地區證券監督管理機構建立監管合作機制，實(shí)施跨境監管。

五、發(fā)行條件

試點(diǎn)企業(yè)在境內發(fā)行股票應符合法律法規規定的股票發(fā)行條件。其中，試點(diǎn)紅籌企業(yè)股權結構、公司治理、運行規范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規規定，但關(guān)于投資者權益保護的安排總體上應不低于境內法律要求。對存在協(xié)議控制架構的試點(diǎn)企業(yè)，證監會(huì )會(huì )同有關(guān)部門(mén)區分不同情況，依法審慎處理。

試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內發(fā)行以股票為基礎證券的存托憑證應符合證券法關(guān)于股票發(fā)行的基本條件，同時(shí)符合下列要求：一是股權結構、公司治理、運行規范等事項可適用境外注冊地公司法等法律法規規定，但關(guān)于投資者權益保護的安排總體上應不低于境內法律要求；二是存在投票權差異、協(xié)議控制架構或類(lèi)似特殊安排的，應于首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)，在招股說(shuō)明書(shū)等公開(kāi)發(fā)行文件顯要位置充分、詳細披露相關(guān)情況特別是風(fēng)險、公司治理等信息，以及依法落實(shí)保護投資者合法權益規定的各項措施。

六、存托憑證基礎制度安排

在中國境內發(fā)行存托憑證應符合以下基礎制度安排，并嚴格遵守相關(guān)監管規則。

（一）參與主體。

基礎證券發(fā)行人在境外發(fā)行的基礎證券由存托人持有，并由存托人在境內簽發(fā)存托憑證?；A證券發(fā)行人應符合證券法關(guān)于股票等證券發(fā)行的基本條件，參與存托憑證發(fā)行，依法履行信息披露等義務(wù)，并按規定接受證監會(huì )及證券交易所監督管理。

存托人應按照存托協(xié)議約定，根據存托憑證持有人意愿行使境外基礎證券相應權利，辦理存托憑證分紅、派息等業(yè)務(wù)。存托人資質(zhì)應符合證監會(huì )有關(guān)規定。

存托憑證持有人依法享有存托憑證代表的境外基礎證券權益，并按照存托協(xié)議約定，通過(guò)存托人行使其權利。

（二）存托協(xié)議。

基礎證券發(fā)行人、存托人及存托憑證持有人通過(guò)存托協(xié)議明確存托憑證所代表權益及各方權利義務(wù)。投資者持有存托憑證即成為存托協(xié)議當事人，視為其同意并遵守存托協(xié)議約定。存托協(xié)議應約定因存托憑證發(fā)生的糾紛適用中國法律法規規定，由境內法院管轄。

（三）存托憑證基礎財產(chǎn)。

存托憑證基礎財產(chǎn)包括境外基礎證券及其衍生權益。存托人可在境外委托金融機構擔任托管人。托管人負責托管存托憑證基礎財產(chǎn)，并負責辦理與托管相關(guān)的其他業(yè)務(wù)。存托人和托管人應為存托憑證基礎財產(chǎn)單獨立戶(hù)，將存托憑證基礎財產(chǎn)與其自有財產(chǎn)有效隔離、分別管理、分別記賬，不得將存托憑證基礎財產(chǎn)歸入其自有財產(chǎn)，不得違背受托義務(wù)侵占存托憑證基礎財產(chǎn)。

（四）跨境轉換。

存托憑證與基礎證券之間轉換的具體要求和方式由證監會(huì )規定。

七、信息披露

試點(diǎn)企業(yè)及其控股股東、實(shí)際控制人等相關(guān)信息披露義務(wù)人應真實(shí)、準確、完整、及時(shí)、公平地披露信息，不得有虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏。試點(diǎn)紅籌企業(yè)原則上依照現行上市公司信息披露制度履行信息披露義務(wù)。試點(diǎn)紅籌企業(yè)及其控股股東、實(shí)際控制人等相關(guān)信息披露義務(wù)人在境外披露的信息應以中文在境內同步披露，披露內容應與其在境外市場(chǎng)披露內容一致。

試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內發(fā)行證券，應按照證券法等法律法規規定披露財務(wù)信息，并在上市安排中明確會(huì )計年度期間等相關(guān)問(wèn)題。試點(diǎn)紅籌企業(yè)在境內發(fā)行證券披露的財務(wù)報告信息，可按照中國企業(yè)會(huì )計準則或經(jīng)財政部認可與中國企業(yè)會(huì )計準則等效的會(huì )計準則編制，也可在按照國際財務(wù)報告準則或美國會(huì )計準則編制的同時(shí)，提供按照中國企業(yè)會(huì )計準則調整的差異調節信息。

八、投資者保護

試點(diǎn)企業(yè)不得有任何損害境內投資者合法權益的特殊安排和行為。發(fā)行股票的，應執行境內現行投資者保護制度；尚未盈利試點(diǎn)企業(yè)的控股股東、實(shí)際控制人和董事、高級管理人員在企業(yè)實(shí)現盈利前不得減持上市前持有的股票。發(fā)行存托憑證的，應確保存托憑證持有人實(shí)際享有權益與境外基礎股票持有人權益相當，由存托人代表境內投資者對境外基礎股票發(fā)行人行使權利。投資者合法權益受到損害時(shí)，試點(diǎn)企業(yè)應確保境內投資者獲得與境外投資者相當的賠償。

九、法律責任

試點(diǎn)企業(yè)等相關(guān)市場(chǎng)主體違法違規發(fā)行證券，未按規定披露信息，所披露信息存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，或者存在內幕交易、操縱市場(chǎng)等其他違法行為的，應依照證券法等法律法規規定承擔法律責任。試點(diǎn)企業(yè)等相關(guān)市場(chǎng)主體導致投資者合法權益受到損害的，應依法承擔賠償責任，投資者可依法直接要求其承擔損害賠償責任。存托人或托管人違反本意見(jiàn)和證監會(huì )有關(guān)規定的，證監會(huì )可依法采取監管措施，并追究其法律責任。

十、組織管理

各地區、各相關(guān)部門(mén)要高度重視，統一思想，提高認識，加大工作力度，確保試點(diǎn)依法有序開(kāi)展。證監會(huì )要根據證券法和本意見(jiàn)規定，加強與各地區、各相關(guān)部門(mén)的協(xié)調配合，穩妥推動(dòng)相關(guān)工作，完善相關(guān)配套制度和監管規則，加強市場(chǎng)監管、投資者教育和跨境監管執法合作，依法嚴肅查處違法違規行為，監督試點(diǎn)企業(yè)認真履行信息披露義務(wù)，督促中介機構誠實(shí)守信、勤勉盡責，切實(shí)保護投資者合法權益。

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