央行連續12次暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作

2015年1月8日，中國人民銀行在公開(kāi)市場(chǎng)依舊保持“靜默”，至此，央行已連續12次暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作。本周公開(kāi)市場(chǎng)既沒(méi)有資金投放，也沒(méi)有資金回籠。由于元旦之后機構備付資金重新釋放、去年末財政資金投放的寬松效應逐步體現等因素，前期市場(chǎng)資金面較為緊張的態(tài)勢已趨緩和，銀行間市場(chǎng)利率有所下行。1月8日，隔夜回購利率下跌7個(gè)基點(diǎn)至2.81％；同日，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）顯示，3個(gè)月以?xún)鹊母髌谙蘩示霈F15個(gè)基點(diǎn)以?xún)鹊男》碌?br />
國泰君安債券首席分析師徐寒飛認為，資金面上，當前市場(chǎng)寬松跡象再現，但未來(lái)資金面走勢仍不樂(lè )觀(guān)。1月9日起又將有19只新股密集發(fā)行。預計凍結資金規模近2萬(wàn)億元，這將對短期資金面形成擾動(dòng)。

海通證券宏觀(guān)首席分析師姜超認為，此次新股發(fā)行凍結的資金規模依然巨大，將沖擊交易所回購利率，銀行間資金面也將受到影響。

另外，由于年初資金需求仍然較大，整個(gè)1月資金面狀況或依然面臨不確定性。市場(chǎng)人士分析，春節前資金需求量一般比較旺盛，同時(shí)政府此前批復的大量投資項目也將產(chǎn)生可觀(guān)的融資需求。資金供給方面，1月份將有近3000億元中期借貸便利（MLF）資金到期，目前尚不知央行是否會(huì )全額續做；目前以外匯占款渠道投放的基礎貨幣依然較少；而且，由于前期正回購連續暫停，公開(kāi)市場(chǎng)1月也無(wú)自然到期資金。在這樣的背景下，央行是否會(huì )使用短期工具“呵護”資金面備受市場(chǎng)關(guān)注。業(yè)內人士預計，如果短期資金面趨緊，央行可能會(huì )使用公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調節工具（SLO）和常備借貸便利工具（SLF）等。另外，從以往經(jīng)驗來(lái)看，為應對春節前銀行現金備付增加的需求，央行有可能在公開(kāi)市場(chǎng)重啟逆回購操作。

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