您當前的位置：50ETF期權將在上海證券交易所上市交易 起步24年后中國內地股市迎來(lái)“期權時(shí)代”
中國證監會(huì )2015年1月9日宣布，作為股票期權的首個(gè)試點(diǎn)品種，上證50ETF期權將于2015年2月9日在上海證券交易所上市交易。這意味著(zhù)起步24年后，中國內地股市迎來(lái)了“期權時(shí)代”。期權合約指由交易所統一制定的，規定賣(mài)方可以在將來(lái)特定時(shí)間以特定價(jià)格買(mǎi)入或賣(mài)出約定股票或者跟蹤股票指數的交易型開(kāi)放式指數基金等標的物的標準化合約。
在全球范圍內，股票期權是一種被廣泛使用的基礎性的成熟風(fēng)險管理工具。但在中國內地股市，股票期權尚處于“空白”狀態(tài)。
為了實(shí)現這一全新品種的平穩起步，監管層和交易所制定了完備的規則體系。繼證監會(huì )9日發(fā)布《股票期權交易試點(diǎn)管理辦法》之后，上海證券交易所《股票期權試點(diǎn)交易規則》等系列規則文件同日發(fā)布。
按照計劃，上證50ETF期權被確定為首個(gè)試點(diǎn)品種，并將于1個(gè)月后上線(xiàn)交易。上證50指數由滬市規模大、流動(dòng)性好且最具代表性的50只股票組成樣本股，以綜合反映上海證券市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)大盤(pán)企業(yè)的整體狀況。9日，這一指數收報2569.02點(diǎn)，2014年全年累計漲幅則高達近64%。
股票期權試點(diǎn)獲批，恰逢Ａ股經(jīng)歷一波罕見(jiàn)的快速拉升行情。剛剛過(guò)去的2014年，中國內地股市躍居全球第二大證券市場(chǎng)，上證綜指實(shí)現過(guò)半漲幅，滬深兩市則一度創(chuàng )下逾1.2萬(wàn)億元的單日“天量”。
但與此同時(shí)，伴隨大量資金以“加杠桿”的方式涌入市場(chǎng)，A股投資風(fēng)險快速積累。在“兩融”市場(chǎng)融資余額突破萬(wàn)億元的當口，風(fēng)險轉移工具的缺失令不少業(yè)界專(zhuān)家倍感擔憂(yōu)。
在這一背景下，“期權時(shí)代”來(lái)臨引發(fā)高度關(guān)注。
上海交通大學(xué)證券金融研究所所長(cháng)楊朝軍表示，中國內地股票市場(chǎng)市值規模已接近40萬(wàn)億元，但產(chǎn)品結構單一的問(wèn)題仍比較突出。作為國際市場(chǎng)成熟的基礎性金融衍生工具，股票期權在豐富投資者風(fēng)險管理手段，完善市場(chǎng)功能，推動(dòng)行業(yè)創(chuàng )新及培育多元化投資者等方面具有重要的意義。
除了經(jīng)濟學(xué)家，市場(chǎng)同樣對這一全新品種寄予厚望。一項針對近7萬(wàn)名投資者進(jìn)行的調查顯示，百分之百的機構投資者及約三分之二的個(gè)人投資者期待股票ETF的推出。
對于握有龐大資金的保險等機構投資者而言，股票期權所具備的獨特“保險”功能尤其值得期待。泰康人壽資產(chǎn)管理有限公司董事總經(jīng)理任建暢表示，近年來(lái)不斷出臺的新政，大大擴充了保險資金的可投資領(lǐng)域。龐大的資產(chǎn)存量不僅需要提高投資效率、獲得良好回報，也需要更好地規避系統性風(fēng)險。
“在更精準地調整持倉風(fēng)險收益方面，期權將是非常重要的工具。”任建暢說(shuō)，這將為保險機構提供更多更好的管理策略和業(yè)務(wù)機會(huì )。
2010年4月，中國內地股市首個(gè)場(chǎng)內衍生品高調亮相。近五年時(shí)間里，擴容步伐停滯令滬深300股指期貨依然“獨木難成林”。
“沒(méi)有衍生品，資本市場(chǎng)就是小矮子。”在武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(cháng)董登新看來(lái)，作為資本市場(chǎng)的高端市場(chǎng)，中國金融衍生品當下正面臨發(fā)展的良好機遇。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(cháng)張承惠也表示，從規模上看，中國已經(jīng)成為金融大國，但要成為金融強國，必須要有發(fā)達的衍生品市場(chǎng)。“證券市場(chǎng)光有現貨遠遠不夠，期貨和期權同等重要，否則就沒(méi)有話(huà)語(yǔ)權和定價(jià)權。”
值得注意的是，在市場(chǎng)靜待上證50ETF期權亮相的同時(shí)，滬深300和上證50股指期權全市場(chǎng)仿真交易正在中國金融期貨交易所平穩進(jìn)行。這意味著(zhù)，作為全球最具活力的新興市場(chǎng)，中國內地股市正視圖通過(guò)擴容場(chǎng)內衍生品的方式，加快向成熟市場(chǎng)靠攏的腳步。
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