歐元區QE出臺在即 “風(fēng)險共擔”版本受青睞

據報道，歐洲央行很可能于本周舉行的今年首次貨幣政策會(huì )議后公布全面量化寬松政策(QE)，以對抗歐元區的通縮局面。不過(guò)，為確保歐元區納稅人不必為其他成員國的債務(wù)遭受損失，分析人士認為歐洲央行決策者可能采取與各成員國央行共擔風(fēng)險的方式購買(mǎi)主權債券。

QE或著(zhù)眼風(fēng)險共擔

德國《明鏡》周刊報道稱(chēng)，歐洲央行可能推出一項規模至少高達5000億歐元的國債購買(mǎi)計劃，或宣布一項開(kāi)放式的主權債購買(mǎi)承諾，直到歐元區通脹上升至央行設置的目標水平2%。歐洲央行的QE計劃可能包括各成員國央行購買(mǎi)本國國債。由于評級問(wèn)題，歐洲央行的QE計劃將不包括希臘債券。

歐洲央行管理委員會(huì )委員、荷蘭央行行長(cháng)諾特表示，他支持讓歐元區成員國央行購買(mǎi)本國債券作為歐洲央行QE計劃的一部分。“若每個(gè)成員國央行僅購買(mǎi)本國債券，便能降低歐洲央行QE計劃的金融風(fēng)險。”

此前路透社曾報道，歐洲央行目前有三種QE選項。首先，按照歐元區各成員國在央行的持股比例購買(mǎi)各國國債；其次，由歐元區成員國央行買(mǎi)入本國國債；第三，歐洲央行只購買(mǎi)評級為AAA的國債，由此促使機構和投資者買(mǎi)進(jìn)風(fēng)險更高、收益率也更高但評級較低的歐元區成員國國債。若歐洲央行選擇第二種方案，則持有債務(wù)的風(fēng)險將從歐洲央行轉移至各國央行。

通縮跡象顯現

由于歐元區經(jīng)濟增長(cháng)疲軟、五年來(lái)首次出現通縮，路透最新調查，70%接受調查的經(jīng)濟學(xué)家預計，歐洲央行本周將采取行動(dòng)。

歐盟統計局最新數據顯示，歐元區2014年12月消費者物價(jià)指數(CPI)年率終值下降0.2%，為2009年10月以來(lái)首次出現月度通脹率同比下降。上次歐元區CPI下降出現在2009年10月，那時(shí)CPI年率下降0.1%。剔除能源和食品后，去年12月歐元區核心CPI年率終值上升0.7%，低于預期值和初值的同比上升0.8%；當月核心CPI終值環(huán)比上升0.4%。

數據還顯示，去年12月歐盟CPI年率下降0.1%，為歐盟28個(gè)成員國的消費者物價(jià)指數自1997年該數據開(kāi)始統計以來(lái)首次出現同比下降。12月，歐盟16個(gè)成員國CPI同比下降，而11月僅有四國通脹率為負數。歐盟統計局預計，隨著(zhù)油價(jià)下跌，歐洲通脹率未來(lái)幾個(gè)月可能進(jìn)一步下降。

不過(guò)摩根士丹利認為，歐洲央行本周不太可能推出QE，更可能的時(shí)間窗口在3月份。摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家預計，歐洲央行將于今年第一季度將推出由500億歐元國債和1000億歐元私人部門(mén)資產(chǎn)構成的QE計劃。由于這項史無(wú)前例的QE計劃的復雜性及可預見(jiàn)將遭遇的政治阻力，摩根士丹利預計歐洲央行1月推出QE顯得過(guò)于激進(jìn)，3月份宣布這項計劃的可能性更大。不過(guò)摩根士丹利預計，本周歐洲央行行長(cháng)德拉吉將透露QE項目的具體細節，為接下來(lái)推出QE計劃做好鋪墊。

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