國家外匯局：人民幣匯率已趨于均衡合理水平

2015年1月22日，國家外匯管理局國際收支司司長(cháng)管濤在國新辦新聞發(fā)布會(huì )上表示，我國人民幣匯率已經(jīng)趨于均衡合理水平，同時(shí)，去年我國外匯市場(chǎng)保持平穩運行，企業(yè)用匯需求得以保障，外匯市場(chǎng)流動(dòng)性充足，企業(yè)及個(gè)人并沒(méi)有出現恐慌性的囤積外匯。2014年11月及12月，外匯供求缺口由前兩個(gè)月的兩三百億美元收斂到百億美元左右。

    人民幣實(shí)際有效匯率基本穩定

    管濤表示，去年年底，人民幣對美元雙邊匯率雖有短期走低趨勢，但其對主要貿易伙伴貨幣匯率總體繼續偏強。2014年，國際清算銀行編制的人民幣名義和實(shí)際有效匯率指數均創(chuàng )歷史新高，全年分別升值了6.4%和6.2%，2005年匯改以來(lái)分別升值40.5%和51%。

    從國際經(jīng)驗看，人民幣匯率貶值也有悖于人民幣國際化的目標，在人民幣國際化持續推進(jìn)的過(guò)程中，保持人民幣幣值相對穩定十分重要。管濤表示，在國外及國內兩方面因素影響下，2015年跨境資本流動(dòng)將出現階段性流出與流入交替進(jìn)行，人民幣匯率不會(huì )大幅貶值，也不會(huì )大幅升值，同時(shí)匯率雙邊波動(dòng)將更為頻繁。

    從國際看，美聯(lián)儲加息預期提升期限利差進(jìn)而影響境內外利差的縮小，可能導致階段性的資本外流，帶來(lái)人民幣貶值趨向，然而歐元區和日本的寬松貨幣政策可能在特定時(shí)間段產(chǎn)生對沖作用。從國內看，預計2015年貿易順差持續擴大、國內房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌企穩、股市逐漸回暖、金融及資本市場(chǎng)改革釋放活力、國際資本可能出現階段性流入等因素，將帶來(lái)人民幣升值壓力。

    雙向振蕩符合調控和改革方向

    對于人民幣匯率及跨境資金出現的雙向振蕩現象，管濤認為符合我國宏觀(guān)調控和改革的方向。

    一方面，隨著(zhù)人民幣匯率形成機制市場(chǎng)化改革的推進(jìn)，央行逐步淡出常態(tài)式外匯市場(chǎng)干預，并逐步擺脫依靠外匯占款供應基礎貨幣的模式，允許匯率根據市場(chǎng)供求雙向波動(dòng)成為常態(tài)。此舉不但能有效防范跨境套利和套匯行為，而且能夠提升國內貨幣政策的有效性。未來(lái)，人民幣匯率雙邊波動(dòng)的格局必然會(huì )更加常態(tài)化。

    另一方面，人民幣雙向波動(dòng)將推動(dòng)我國“藏匯于民”的進(jìn)程，從而進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革。2014年，我國銀行外匯存款增加，但境內外匯貸款減少，表明外匯存款大部分被銀行用于境外投資，使得外匯由過(guò)去央行集中持有變成了市場(chǎng)分散持有。

    關(guān)注“歐版QE”溢出效應

    由于市場(chǎng)對歐洲央行未來(lái)實(shí)施量化寬松的預期日益強烈，歐元面臨較大貶值壓力。1月15日，瑞士央行突然宣布放棄持續3年的瑞士法郎兌歐元匯率限制，允許瑞士法郎升值。消息宣布當天，瑞士法郎兌歐元匯率升值近三成，國際外匯市場(chǎng)一片“腥風(fēng)血雨”。

    在回答記者關(guān)于可能的“歐版QE”對人民幣匯率有何影響時(shí)，管濤表示，歐元區是世界主要經(jīng)濟體，歐元也是世界主要貨幣，所以其宏觀(guān)經(jīng)濟政策有巨大的溢出影響。管濤認為，歐元區可能出臺的“歐版QE”對我國影響有利有弊。

    一方面，在美國貨幣政策正?；那闆r下，“歐版QE”在一定程度上有助于緩解美國QE退出的緊縮性影響；另一方面，主要經(jīng)濟體貨幣政策走勢分化會(huì )影響主要貨幣之間的匯率，這將加劇國際金融市場(chǎng)特別是外匯市場(chǎng)的振蕩，新興市場(chǎng)管理跨境資本流動(dòng)和匯率預期的難度也會(huì )增加。

    此外，管濤強調，“歐版QE”只是影響人民幣匯率走勢的重要外部因素之一，需要結合其他因素綜合分析，做出總體判斷，做好避免人民幣匯率劇烈波動(dòng)的相關(guān)預案，并保持外匯市場(chǎng)平穩運行。

本文關(guān)鍵詞： 國家外匯局, 人民幣匯率, 均衡, 合理水平

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