上海自貿區放開(kāi)區內企業(yè)境外融資

央行上?？偛孔蛉瞻l(fā)布《中國（上海）自由貿易實(shí)驗區分賬核算業(yè)務(wù)境外融資與跨境資金流動(dòng)宏觀(guān)審慎管理實(shí)施細則》。根據該《實(shí)施細則》，上海自貿區內企業(yè)境外本外幣融資全面放開(kāi)，境外融資的杠桿率也隨之擴大。

    與上海自貿區之前已經(jīng)實(shí)施的金融政策相比，《實(shí)施細則》共有五大創(chuàng )新：

    一是擴大了境外融資的規模和渠道，企業(yè)和各類(lèi)金融機構可以自主從境外融入資金。整體上，《實(shí)施細則》上調了經(jīng)濟主體從境外融資的杠桿率。企業(yè)的融資規模從原來(lái)資本的1倍擴大到2倍。銀行原來(lái)不能從境外融入人民幣資金，在新的政策框架下，可以從境外融入本外幣資金。非銀行金融機構如證券公司等，也能從境外融入資金。

    二是運用風(fēng)險轉換因子等新的管理方式優(yōu)化境外融資結構?！秾?shí)施細則》創(chuàng )造性地使用風(fēng)險轉換因子鼓勵企業(yè)和金融機構使用人民幣、中長(cháng)期、以及用于支持實(shí)體經(jīng)濟的資金，不鼓勵短期融資。同時(shí)，《實(shí)施細則》將表外融資也納入境外融資的管理范圍。

    三是改革事前審批為事中事后監管，從宏觀(guān)上把控境外融資的整體風(fēng)險。

    四是建立了宏觀(guān)審慎的境外融資風(fēng)險管理新模式。央行根據系統采集的數據以及試驗區經(jīng)濟金融運行和跨境跨區資金流動(dòng)情況建立相應的風(fēng)險預警指標體系，并可根據風(fēng)險防控需要對風(fēng)險預警指標和宏觀(guān)調控政策工具進(jìn)行調整和完善。

    五是在上海率先建立了資本賬戶(hù)可兌換的路徑和管理方式。在路徑上，全面放開(kāi)本、外幣境外融資，并將本、外幣融資納入統一的政策框架內；在管理方式上，依托自由貿易賬戶(hù)管理系統，采用風(fēng)險轉換因子等現代管理手段，對風(fēng)險進(jìn)行24小時(shí)逐筆實(shí)時(shí)監測，確保金融安全。

    “金改3.0版落實(shí)之后，企業(yè)境外融資效率將大大提高，對銀行來(lái)說(shuō)，整個(gè)業(yè)務(wù)操作過(guò)程可能半小時(shí)就能夠完成，更為重要的是，融資成本將會(huì )大大降低，如果不考慮各種風(fēng)險因素，境外融資成本可以降低50%左右。”浦發(fā)銀行自貿區分行副行長(cháng)王建新在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

    華泰證券首席分析師羅毅亦認為，此政策對自貿區內各類(lèi)企業(yè)，尤其是銀行和券商等資本金要求較高的企業(yè)構成較大利好。“境外融資杠桿率提升以及融資成本的降低，說(shuō)明監管層對正規金融機構管制的進(jìn)一步放開(kāi)。”羅毅同時(shí)表示，對銀行等金融機構放開(kāi)境外人民幣融資，也有利于規避匯率風(fēng)險。

本文關(guān)鍵詞： 上海自貿區, 區內企業(yè), 境外融資

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