歐央行推出量化寬松（QE）乃無(wú)奈之舉 無(wú)礙中國經(jīng)貿

歐央行推出量化寬松（QE）乃無(wú)奈之舉，其目的在于扭轉市場(chǎng)對于通貨緊縮的預期，推動(dòng)歐元區經(jīng)濟復蘇。從全球格局來(lái)看，這對中國經(jīng)濟的負面影響有限，相反將利好國內企業(yè)出口和赴歐開(kāi)展并購。

    北京時(shí)間2015年1月22日晚，歐洲央行宣布推出量化寬松（QE）政策，人民幣對歐元匯率中間價(jià)聞?dòng)嶓@別“7時(shí)代”，從22日的7.1204下跌至23日的6.9795。對于中國企業(yè)赴歐貿易和投資，這將會(huì )帶來(lái)何種影響？

    分析人士表示，歐央行推出QE乃無(wú)奈之舉，其目的在于扭轉市場(chǎng)對于通貨緊縮的預期，推動(dòng)歐元區經(jīng)濟復蘇。從全球格局來(lái)看，其對中國經(jīng)濟的負面影響有限，相反將利好國內企業(yè)出口和赴歐開(kāi)展并購。

    “世界發(fā)展很快，每天都有新的事情發(fā)生。”1月23日，歐洲推出量化寬松政策的第二天，中國人民銀行副行長(cháng)潘功勝在接受記者采訪(fǎng)時(shí)如此感慨道。

    根據歐央行1月22日發(fā)布的消息，歐央行此次購債規模是每月600億歐元，購債時(shí)間將從2015年3月份到2016年9月份，而且將根據市場(chǎng)情況進(jìn)行調整。

    歐版QE雖至，歐股市當日收盤(pán)仍大漲1.7%，創(chuàng )7年以來(lái)最高收盤(pán)水平。而且，23日，中國人民銀行公布的人民幣對歐元匯率中間價(jià)也創(chuàng )下了自2011年11月以來(lái)的最大單日跌幅。

    “對這一次歐央行繼續采取符合歐元區經(jīng)濟發(fā)展實(shí)際的貨幣政策操作表示理解。”潘功勝表示。中央財經(jīng)大學(xué)國際金融研究中心副主任譚小芬在接受?chē)H商報記者采訪(fǎng)時(shí)也表示，歐元區經(jīng)濟至今復蘇乏力，在使用多輪貨幣工具之后，邊際效益已經(jīng)遞減，推出量化寬松政策是無(wú)奈之舉，也在情理之中。值得一提的是，1月15日，瑞士央行已經(jīng)意外宣布放棄歐元對瑞郎1.20匯率下限。

    首創(chuàng )證券研發(fā)部總經(jīng)理王劍輝向國際商報記者表示，歐元區推出量化寬松的目的主要有二：一是通過(guò)購買(mǎi)歐元區成員國國債和機構債券，直接增加貨幣供給，提供更加充足的流動(dòng)性，為實(shí)體經(jīng)濟輸血；二是隨著(zhù)歐元區經(jīng)濟通縮風(fēng)險加劇，需要穩定市場(chǎng)對歐元區經(jīng)濟的預期，為歐元區經(jīng)濟注射強心針。

    此前，歐盟統計局發(fā)布的歐元區2014年12月消費者物價(jià)指數（CPI）終值同比下降0.2%，通脹率自2009年來(lái)首次跌至負值，也是連續22個(gè)月低于2%目標水平。不過(guò)，歐版量化寬松政策到底能否起到預期效果，穩住歐元經(jīng)濟？

    “這是一個(gè)錦上添花的政策，并非雪中送炭。”王劍輝表示，雖然目前很難全面評估其效果，但短期內其對經(jīng)濟的提振作用仍在，也可刺激出口。但長(cháng)期效果則難以預料，后續是否還會(huì )繼續推出新QE也有待觀(guān)察。“歐元區經(jīng)濟復蘇，最根本要靠經(jīng)濟結構調整以及勞工福利等制度的改革。”他說(shuō)。

    料將無(wú)礙涉歐貿易投資

    “對于中國而言不會(huì )造成大規模資本流入或者流出。”民生銀行首席研究員溫彬在接受?chē)H商報記者采訪(fǎng)時(shí)如此表示。

    分析人士表示，目前國際貨幣格局正發(fā)生分化。在美國經(jīng)濟復蘇向好以及加息預期的刺激下，美元升值將是大勢，而非美元貨幣則會(huì )經(jīng)歷不同程度的波折甚至貶值，全球貨幣格局并不太平。

    1月23日，美元指數一度沖破95美元高點(diǎn)，創(chuàng )12年以來(lái)新高，隨后雖沖高回落，但美元強勢地位難扭。非美元貨幣則是狼煙四起，僅在最近幾周就分別有丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯和印度等多個(gè)國家的央行紛紛降息。

    溫彬表示，從國際貨幣格局來(lái)看，跨境資金流入和流出的動(dòng)力均在，將產(chǎn)生一定程度的對沖。而且，中國經(jīng)濟基本面仍然穩定，經(jīng)濟增速仍是全球第一，穩住貨幣大局的力量仍在，受歐元區推出量化寬松的影響不大。

    潘功勝分析稱(chēng)，歐央行推出QE政策加上美國QE政策正?；?，將會(huì )進(jìn)一步推動(dòng)美元匯率的走強，從而可能會(huì )對人民幣對美元匯率形成下行壓力。

    歐洲是中國第一大貿易伙伴，從理論上分析，如果使用歐元結算，短期內將使我國出口承壓、進(jìn)口受利。但潘功勝認為，歐元區推出的QE政策有助于提振歐元區經(jīng)濟，將增加外需，客觀(guān)上有利于中國出口。

    王劍輝分析認為，從理論上講，歐元匯率下降，對于赴歐并購也會(huì )更加有利。不過(guò)，也有分析表示，歐企業(yè)的資金壓力或將減緩，對于被并購的意愿將降低。

    譚小芬建議，在貿易方面，在歐元區有業(yè)務(wù)的企業(yè)應當更多使用人民幣或者美元結算，注意使用匯率避險工具，同時(shí)注重提升產(chǎn)品競爭力，注重投資和貿易的協(xié)同。在投資方面，仍需冷靜，要更看重企業(yè)發(fā)展戰略以及并購本身的價(jià)值，而非資產(chǎn)價(jià)值。

本文關(guān)鍵詞： 歐央行, 量化寬松, QE, 無(wú)奈之舉, 中國經(jīng)貿

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