您當前的位置：國資改革頂層方案漸行漸近 涉及萬(wàn)億級市值
滬深兩市2015年5月27日延續上漲行情，央企國資改革概念股活躍。業(yè)內人士認為，隨著(zhù)“1+15”體系浮出水面，以及國資委發(fā)布25項措施指導推動(dòng)地方國企改革，一系列進(jìn)展標志著(zhù)深化國企改革總體指導意見(jiàn)和相關(guān)配套文件呼之欲出。在頂層設計“發(fā)令槍”打響后，各地國企改革將百舸爭流，涉及萬(wàn)億級市值的國資改革行情有望升溫。
方案出臺漸行漸近
自2014年10月國務(wù)院國企改革領(lǐng)導小組成立以來(lái)，國企改革進(jìn)程提速。從近期政策動(dòng)向看，業(yè)界期盼的頂層設計方案出臺漸行漸近。
2015年5月15日至16日召開(kāi)的2015年全國經(jīng)濟體制改革工作會(huì )議，將深化國企國資、重點(diǎn)行業(yè)、非公經(jīng)濟等改革議題放在突出位置。18日，《國務(wù)院批轉發(fā)展改革委關(guān)于2015年深化經(jīng)濟體制改革重點(diǎn)工作意見(jiàn)的通知》?！兑庖?jiàn)》細化了今年國企國資改革重點(diǎn)任務(wù)，首次明確深化國資國企改革的“1+15”個(gè)方案。2015年5月25日國務(wù)院國資委發(fā)布《2015年度指導監督地方國資工作計劃》提出四大方面25項措施指導推動(dòng)地方深化國有企業(yè)改革。
“從近期文件看，信息量很大，透露很多改革信息，很多任務(wù)明確，政策開(kāi)始明朗，部署進(jìn)一步明了，可以說(shuō)國企改革一系列文件出臺時(shí)間正在臨近。”中國企業(yè)研究院首席研究員李錦表示，國資委出臺的今年指導地方國資工作計劃，是第一次在網(wǎng)上公開(kāi)。尤其是明確國資委管資本的功能，突出員工持股與職業(yè)經(jīng)理人這兩個(gè)亮點(diǎn)，強調在穩妥有序基礎上，防止國有資產(chǎn)流失。這些文件必然對地方國資改革產(chǎn)生引導、指導與推動(dòng)作用。在十八屆三中全會(huì )后，國企改革呈現三個(gè)階段，即初期探索、制度制定與縱深推進(jìn)三個(gè)階段，從近期動(dòng)態(tài)看，國企改革已進(jìn)入制度制定階段，隨著(zhù)一系列制度公布，便進(jìn)入縱深推進(jìn)階段。
地方國資國企改革風(fēng)起云涌
自十八屆三中全會(huì )以來(lái)，地方國資國企改革競相展開(kāi)。目前，多數省區市已出臺當地的國資國企改革方案，部分地方政府和國企已有實(shí)質(zhì)性動(dòng)作。
“在出臺北京市國資國企改革意見(jiàn)的基礎上，目前市屬?lài)Y國企改革實(shí)施規劃及包括分類(lèi)改革在內的配套文件正在制定過(guò)程中，有望今年出臺。”一位知情人士對中國證券報記者表示，實(shí)施規劃及配套改革意見(jiàn)將提出改革目標、路徑和具體安排，從而促進(jìn)改革方案落地。北京市屬?lài)蟾母镆褎?dòng)作頻頻。近期，首旅酒店、首鋼股份均因重大資產(chǎn)重組事項先后停牌。
作為改革先鋒的上海，國企改革破冰案例頻出。2015年4月29日，上實(shí)發(fā)展推出增發(fā)方案，計劃以11.7元/股的價(jià)格，非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)5.13億股，募資總額不超過(guò)60億元。此次改革將有效緩解上實(shí)集團存在的同業(yè)競爭問(wèn)題。上海國資旗下的光明食品集團一系列大手筆資產(chǎn)運作，成為上海國資改革的標桿。5月20日，光明食品集團旗下的海博股份與農工商房產(chǎn)重大資產(chǎn)重組順利獲得證監會(huì )審核通過(guò)，農工商地產(chǎn)將被注入到海博股份。光明食品集團新聞發(fā)言人潘建軍透露，光明食品集團改革方案內容之一就是證券化，通過(guò)證券化提高混合經(jīng)濟比重，海博股份重組是光明食品集團提高資產(chǎn)證券化率的重要一步。
作為國企重鎮，黑龍江省國資委日前出臺的《黑龍江省國資委出資企業(yè)分類(lèi)監管的實(shí)施意見(jiàn)》提出，將省國資委17戶(hù)出資企業(yè)分為商業(yè)類(lèi)、公益類(lèi)，其中商業(yè)類(lèi)企業(yè)細分為商業(yè)一類(lèi)、商業(yè)二類(lèi)。針對不同類(lèi)別企業(yè)，在股權結構、法人治理、選人用人、布局調整、薪酬管理、業(yè)績(jì)考核、監事會(huì )監督和國有資本經(jīng)營(yíng)預算等八個(gè)方面分類(lèi)施策。通過(guò)實(shí)施分類(lèi)監管，將進(jìn)一步完善國資監管體制，增強黑龍江省國有經(jīng)濟活力和效率，提高國有資本流動(dòng)性。
業(yè)內人士認為，隨著(zhù)國企改革“1+N”頂層規劃落地，各地國資國企改革將不再有后顧之憂(yōu)。下半年，將是各省區市國企改革方案實(shí)施細則加快落地的階段。其中，最先發(fā)布國企改革20條的上海及已發(fā)布國企改革方案實(shí)施細則的廣東和江蘇，是現階段最值得關(guān)注的三個(gè)地域。
國資證券化和員工持股成市場(chǎng)紅利
目前，國企在A(yíng)股上市公司中占據舉足輕重的地位。截至5月22日，A股共有2713家上市公司，其中地方國有企業(yè)642家，中央國有企業(yè)332家，總計974家，占全部A股上市公司比例達36%。從市值看，截至5月22日，A股全部上市公司總市值達67.3萬(wàn)億元，其中地方國有企業(yè)12.9萬(wàn)億元，中央國有企業(yè)21.9萬(wàn)億元，總計34.8萬(wàn)億元，占全部A股上市公司市值比例達52%。
安信證券報告認為，國企改革將使A股上市國企迎來(lái)估值和盈利的雙重利好，國企改革相關(guān)股票將持續受資本市場(chǎng)追捧。據估算，目前全部A股市盈率大約在27.6倍，其中國有企業(yè)市盈率約為22.9倍。除去國有企業(yè)以外的全部企業(yè)市盈率達35.4倍?？梢?jiàn)，A股國有企業(yè)估值明顯處于較低位。伴隨混合所有制改革，更多活力注入國有企業(yè)中，行業(yè)整體ROE水平將提升，國有企業(yè)盈利能力將向私營(yíng)企業(yè)看齊。針對省級國有企業(yè)投資機會(huì )，以資產(chǎn)證券化為核心，在緊跟可能整體上市和資產(chǎn)注入的相關(guān)標的基礎上，對未來(lái)各地公布的國企改革方案細則所涉及的組建國有資本投資公司試點(diǎn)的標的要牢牢把握。
“在國企改革大潮中，伴隨相關(guān)政策逐漸落地，國企員工持股將進(jìn)入新階段。”信達證券分析師胡申認為，在政策障礙不斷掃除背景下，國有上市公司員工持股會(huì )呈井噴態(tài)勢。已推出持股計劃上市公司較好的示范作用，在政策鼓勵和成功案例雙重驅動(dòng)和引導下，未來(lái)幾年國有性質(zhì)上市公司員工持股計劃將遍地開(kāi)花。
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