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監管規則適用指引-上市類(lèi)第1號
目 錄
1-1 募集配套資金
1-2 業(yè)績(jì)補償及獎勵
1-3 收購少數股權、資產(chǎn)凈額的認定
1-4 發(fā)行對象
1-5 IPO被否企業(yè)參與重組
1-6 過(guò)渡期損益安排及相關(guān)時(shí)點(diǎn)認定
1-7 私募投資基金及資產(chǎn)管理計劃
1-8 構成重大資產(chǎn)重組的再融資募投項目披露
1-9 VIE協(xié)議控制架構的信息披露
1-10 并購重組內幕交易核查要求
1-11 上市公司重組前業(yè)績(jì)異?；驍M置出資產(chǎn)的核查要求
1-12 分類(lèi)審核安排
1-13 中介機構相關(guān)要求
1-14 重組被否后相關(guān)程序
1-15 上市公司收購相關(guān)事項
1-16 滬港通、深港通權益變動(dòng)相關(guān)信息披露
1-1 募集配套資金
現就上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金相關(guān)事項明確如下：
一、募集配套資金規模的計算
《〈上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法〉第十四條、第四十四條的適用意見(jiàn)-證券期貨法律適用意見(jiàn)第12號》規定：“上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金，所配套資金比例不超過(guò)擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格100%的，一并由并購重組審核委員會(huì )予以審核”。其中，“擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易價(jià)格”指本次交易中以發(fā)行股份方式購買(mǎi)資產(chǎn)的交易價(jià)格，不包括交易對方在本次交易停牌前六個(gè)月內及停牌期間以現金增資入股標的資產(chǎn)部分對應的交易價(jià)格，但上市公司董事會(huì )首次就重大資產(chǎn)重組作出決議前該等現金增資部分已設定明確、合理資金用途的除外。
二、通過(guò)認購募集配套資金或取得標的資產(chǎn)權益鞏固上市公司控制權
在認定是否構成《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十三條規定的交易情形時(shí)，上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人擬認購募集配套資金的，相應股份在認定控制權是否變更時(shí)剔除計算，但已就認購股份所需資金和所得股份鎖定作出切實(shí)、可行安排，能夠確保按期、足額認購且取得股份后不會(huì )出現變相轉讓等情形的除外。
上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動(dòng)人在本次交易停牌前六個(gè)月內及停牌期間取得標的資產(chǎn)權益的，以該部分權益認購的上市公司股份，相應股份在認定控制權是否變更時(shí)剔除計算，但上市公司董事會(huì )首次就重大資產(chǎn)重組作出決議前，前述主體已通過(guò)足額繳納出資、足額支付對價(jià)獲得標的資產(chǎn)權益的除外。
獨立財務(wù)顧問(wèn)應就前述主體是否按期、足額認購配套募集資金相應股份，取得股份后是否變相轉讓?zhuān)〉脴说馁Y產(chǎn)權益后有無(wú)抽逃出資等開(kāi)展專(zhuān)項核查。
三、募集配套資金用途
考慮到募集資金的配套性，所募資金可以用于支付本次并購交易中的現金對價(jià)，支付本次并購交易稅費、人員安置費用等并購整合費用和投入標的資產(chǎn)在建項目建設，也可以用于補充上市公司和標的資產(chǎn)流動(dòng)資金、償還債務(wù)。
募集配套資金用于補充公司流動(dòng)資金、償還債務(wù)的比例不應超過(guò)交易作價(jià)的25%；或者不超過(guò)募集配套資金總額的50%。
四、財務(wù)性投資的認定
對上市公司募集資金投資產(chǎn)業(yè)基金以及其他類(lèi)似基金或產(chǎn)品的，如同時(shí)屬于以下情形的，應當認定為財務(wù)性投資：
（一）上市公司為有限合伙人或其投資身份類(lèi)似于有限合伙人，不具有該基金（產(chǎn)品）的實(shí)際管理權或控制權；
（二）上市公司以獲取該基金（產(chǎn)品）或其投資項目的投資收益為主要目的。
1-2 業(yè)績(jì)補償及獎勵
現就上市公司重大資產(chǎn)重組中的業(yè)績(jì)補償及獎勵相關(guān)事項明確如下：
一、業(yè)績(jì)補償
（一）業(yè)績(jì)補償范圍
1.交易對方為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制關(guān)聯(lián)人，無(wú)論標的資產(chǎn)是否為其所有或控制，也無(wú)論其參與此次交易是否基于過(guò)橋等暫時(shí)性安排，上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人均應以其獲得的股份和現金進(jìn)行業(yè)績(jì)補償。
2.在交易定價(jià)采用資產(chǎn)基礎法估值結果的情況下，如果資產(chǎn)基礎法中對一項或幾項資產(chǎn)采用了基于未來(lái)收益預期的方法，上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人也應就此部分進(jìn)行業(yè)績(jì)補償。
（二）業(yè)績(jì)補償方式
交易對方為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人，應當以其獲得的股份和現金進(jìn)行業(yè)績(jì)補償。構成重組上市的，應當以擬購買(mǎi)資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行業(yè)績(jì)補償計算，且股份補償不低于本次交易發(fā)行股份數量的90%。業(yè)績(jì)補償應當先以股份補償，不足部分以現金補償。
交易對方以股份方式進(jìn)行業(yè)績(jì)補償時(shí)，按照下列原則確定應補償股份的數量及期限：
1.補償股份數量的計算
（1）基本公式
1）以收益現值法、假設開(kāi)發(fā)法等基于未來(lái)收益預期的估值方法對擬購買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評估或估值的，每年補償的股份數量為：
當期補償金額=（截至當期期末累積承諾凈利潤數－截至當期期末累積實(shí)現凈利潤數）÷補償期限內各年的預測凈利潤數總和×擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易作價(jià)－累積已補償金額
當期應當補償股份數量=當期補償金額/本次股份的發(fā)行價(jià)格
當期股份不足補償的部分，應現金補償。
采用現金流量法對擬購買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評估或估值的，交易對方計算出現金流量對應的稅后凈利潤數，并據此計算補償股份數量。
此外，在補償期限屆滿(mǎn)時(shí)，上市公司應當對擬購買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行減值測試，如：期末減值額/擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易作價(jià)>補償期限內已補償股份總數/認購股份總數，則交易對方需另行補償股份，補償的股份數量為：
期末減值額/每股發(fā)行價(jià)格－補償期限內已補償股份總數
2）以市場(chǎng)法對擬購買(mǎi)資產(chǎn)進(jìn)行評估或估值的，每年補償的股份數量為：期末減值額/每股發(fā)行價(jià)格－補償期限內已補償股份總數
當期股份不足補償的部分，應現金補償。
（2）其他事項
按照前述第1）、2）項的公式計算補償股份數量時(shí)，遵照下列原則：
前述凈利潤數均應當以擬購買(mǎi)資產(chǎn)扣除非經(jīng)常性損益后的利潤數確定。
前述減值額為擬購買(mǎi)資產(chǎn)交易作價(jià)減去期末擬購買(mǎi)資產(chǎn)的評估值并扣除補償期限內擬購買(mǎi)資產(chǎn)股東增資、減資、接受贈與以及利潤分配的影響。會(huì )計師應當對減值測試出具專(zhuān)項審核意見(jiàn)，同時(shí)說(shuō)明與本次評估選取重要參數的差異及合理性，上市公司董事會(huì )、獨立董事及獨立財務(wù)顧問(wèn)應當對此發(fā)表意見(jiàn)。
在逐年補償的情況下，在各年計算的補償股份數量小于0時(shí)，按0取值，即已經(jīng)補償的股份不沖回。
擬購買(mǎi)資產(chǎn)為非股權資產(chǎn)的，補償股份數量比照前述原則處理。
擬購買(mǎi)資產(chǎn)為房地產(chǎn)、礦業(yè)公司或房地產(chǎn)、礦業(yè)類(lèi)資產(chǎn)的，上市公司董事會(huì )可以在補償期限屆滿(mǎn)時(shí)，一次確定補償股份數量，無(wú)需逐年計算。
（3）上市公司董事會(huì )及獨立董事應當關(guān)注擬購買(mǎi)資產(chǎn)折現率、預測期收益分布等其他評估參數取值的合理性，防止交易對方利用降低折現率、調整預測期收益分布等方式減輕股份補償義務(wù)，并對此發(fā)表意見(jiàn)。獨立財務(wù)顧問(wèn)應當進(jìn)行核查并發(fā)表意見(jiàn)。
2.業(yè)績(jì)補償期限
業(yè)績(jì)補償期限不得少于重組實(shí)施完畢后的三年。
二、業(yè)績(jì)補償承諾變更
上市公司重大資產(chǎn)重組中，重組方業(yè)績(jì)補償承諾是基于其與上市公司簽訂的業(yè)績(jì)補償協(xié)議作出的，該承諾是重組方案重要組成部分。因此，重組方應當嚴格按照業(yè)績(jì)補償協(xié)議履行承諾。除我會(huì )明確的情形外，重組方不得適用《上市公司監管指引第4號——上市公司實(shí)際控制人、股東、關(guān)聯(lián)方、收購人以及上市公司承諾及履行》第五條的規定，變更其作出的業(yè)績(jì)補償承諾。
三、業(yè)績(jì)補償保障措施
上市公司重大資產(chǎn)重組中，交易對方擬就業(yè)績(jì)承諾作出股份補償安排的，應當確保相關(guān)股份能夠切實(shí)用于履行補償義務(wù)。如業(yè)績(jì)承諾方擬在承諾期內質(zhì)押重組中獲得的、約定用于承擔業(yè)績(jì)補償義務(wù)的股份（以下簡(jiǎn)稱(chēng)對價(jià)股份），重組報告書(shū)應當載明業(yè)績(jì)承諾方保障業(yè)績(jì)補償實(shí)現的具體安排，包括但不限于就以下事項作出承諾:
業(yè)績(jì)承諾方保證對價(jià)股份優(yōu)先用于履行業(yè)績(jì)補償承諾，不通過(guò)質(zhì)押股份等方式逃廢補償義務(wù)；未來(lái)質(zhì)押對價(jià)股份時(shí)，將書(shū)面告知質(zhì)權人根據業(yè)績(jì)補償協(xié)議上述股份具有潛在業(yè)績(jì)承諾補償義務(wù)情況，并在質(zhì)押協(xié)議中就相關(guān)股份用于支付業(yè)績(jì)補償事項等與質(zhì)權人作出明確約定。
上市公司發(fā)布股份質(zhì)押公告時(shí)，應當明確披露擬質(zhì)押股份是否負擔業(yè)績(jì)補償義務(wù)，質(zhì)權人知悉相關(guān)股份具有潛在業(yè)績(jì)補償義務(wù)的情況，以及上市公司與質(zhì)權人就相關(guān)股份在履行業(yè)績(jì)補償義務(wù)時(shí)處置方式的約定。
獨立財務(wù)顧問(wèn)應就前述事項開(kāi)展專(zhuān)項核查，并在持續督導期間督促履行相關(guān)承諾和保障措施。
四、業(yè)績(jì)獎勵
（一）上市公司重大資產(chǎn)重組方案中，對標的資產(chǎn)交易對方、管理層或核心技術(shù)人員設置業(yè)績(jì)獎勵安排時(shí)，應基于標的資產(chǎn)實(shí)際盈利數大于預測數的超額部分，獎勵總額不應超過(guò)其超額業(yè)績(jì)部分的100%，且不超過(guò)其交易作價(jià)的20%。
（二）上市公司應在重組報告書(shū)中充分披露設置業(yè)績(jì)獎勵的原因、依據及合理性，相關(guān)會(huì )計處理及對上市公司可能造成的影響。
（三）上市公司應在重組報告書(shū)中明確業(yè)績(jì)獎勵對象的范圍、確定方式。交易對方為上市公司控股股東、實(shí)際控制人或者其控制的關(guān)聯(lián)人的，不得對上述對象做出獎勵安排。
（四）涉及國有資產(chǎn)的，應同時(shí)符合國有資產(chǎn)管理部門(mén)的規定。
五、業(yè)績(jì)補償、獎勵相關(guān)會(huì )計政策
并購重組中交易雙方有業(yè)績(jì)承諾、業(yè)績(jì)獎勵等安排的，如標的資產(chǎn)業(yè)績(jì)承諾、業(yè)績(jì)獎勵期適用的收入準則等會(huì )計準則發(fā)生變更，交易雙方應當充分考慮標的資產(chǎn)業(yè)績(jì)承諾、業(yè)績(jì)獎勵期適用不同會(huì )計準則的影響，就標的資產(chǎn)業(yè)績(jì)承諾、業(yè)績(jì)獎勵的計算基礎以及調整方式做出明確約定，并對爭議解決作出明確安排。上述安排應當在重組報告書(shū)中或是以其他規定方式予以披露。
業(yè)績(jì)承諾期內上市公司還應當在每年《收購資產(chǎn)業(yè)績(jì)承諾實(shí)現情況的專(zhuān)項說(shuō)明》中明確披露標的資產(chǎn)當年實(shí)現業(yè)績(jì)計算是否受會(huì )計政策變更影響；如有，需詳細說(shuō)明具體影響情況。財務(wù)顧問(wèn)、會(huì )計師等相關(guān)中介機構應當就業(yè)績(jì)完成情況發(fā)表明確意見(jiàn)。業(yè)績(jì)承諾未完成的，相關(guān)方應履行承諾予以補償。
1-3 收購少數股權、資產(chǎn)凈額的認定
一、收購少數股權
《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十三條第一款第（四）項規定，“充分說(shuō)明并披露上市公司發(fā)行股份所購買(mǎi)的資產(chǎn)為權屬清晰的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)，并能在約定期限內辦理完畢權屬轉移手續；”。上市公司發(fā)行股份擬購買(mǎi)資產(chǎn)為企業(yè)股權時(shí)，原則上在交易完成后應取得標的企業(yè)控股權，如確有必要購買(mǎi)少數股權的，應當同時(shí)符合以下條件：
（一）少數股權與上市公司現有主營(yíng)業(yè)務(wù)具有顯著(zhù)協(xié)同效應，或者與本次擬購買(mǎi)的主要標的資產(chǎn)屬于同行業(yè)或緊密相關(guān)的上下游行業(yè)，通過(guò)本次交易一并注入有助于增強上市公司獨立性、提升上市公司整體質(zhì)量。
（二）交易完成后上市公司需擁有具體的主營(yíng)業(yè)務(wù)和相應的持續經(jīng)營(yíng)能力，不存在凈利潤主要來(lái)自合并財務(wù)報表范圍以外投資收益的情況。
少數股權對應的經(jīng)營(yíng)機構為金融企業(yè)的，需符合金融監管機構及其他有權機構的相關(guān)規定；且最近一個(gè)會(huì )計年度對應的營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額、資產(chǎn)凈額三項指標，均不得超過(guò)上市公司同期合并報表對應指標的20%。
上市公司重大資產(chǎn)重組涉及購買(mǎi)股權的，也應當符合前述條件。
二、資產(chǎn)凈額的認定
上市公司根據《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第十二條、十四條等條款，計算購買(mǎi)、出售的資產(chǎn)凈額占上市公司最近一個(gè)會(huì )計年度經(jīng)審計的合并財務(wù)會(huì )計報告期末資產(chǎn)凈額的比例時(shí)，應當參照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露編報規則第9號——凈資產(chǎn)收益率和每股收益的計算及披露》相關(guān)規定，前述凈資產(chǎn)額不應包括少數股東權益。
1-4 發(fā)行對象
上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的，應當在董事會(huì )首次決議后公告的預案或報告書(shū)中披露確定的發(fā)行對象。
上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的發(fā)行對象數量超過(guò)200人的，標的資產(chǎn)應符合《非上市公眾公司監督管理辦法》及《非上市公眾公司監管指引第4號-股東人數超過(guò)200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關(guān)問(wèn)題的審核指引》中關(guān)于公司依法設立、合法存續、股權清晰、經(jīng)營(yíng)規范、持股處理等的相關(guān)要求。
發(fā)行對象為股東人數超200人非上市股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“200人公司”）的，上市公司應當聘請財務(wù)顧問(wèn)、律師，參照《非上市公眾公司監管指引第4號——股東人數超過(guò)200人的未上市股份有限公司申請行政許可有關(guān)問(wèn)題的審核指引》要求，對“200人公司”合規性問(wèn)題開(kāi)展核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。“200人公司”為標的資產(chǎn)控股股東、實(shí)際控制人，或者在交易完成后成為上市公司控股股東、實(shí)際控制人的，還應當按照《非上市公眾公司監督管理辦法》相關(guān)規定，申請納入監管范圍。
1-5 IPO被否企業(yè)參與重組
企業(yè)申報IPO被我會(huì )作出不予核準或注冊決定后，擬作為標的資產(chǎn)參與上市公司重組交易，構成重組上市的，企業(yè)自中國證監會(huì )作出不予核準或注冊決定之日起6個(gè)月后方可籌劃重組上市；不構成重組上市的其他交易，上市公司及中介機構應重點(diǎn)披露IPO未獲核準或注冊的具體原因及整改情況、相關(guān)財務(wù)數據及經(jīng)營(yíng)情況與IPO申報時(shí)相比是否發(fā)生重大變動(dòng)及原因等情況。
1-6 過(guò)渡期損益安排及相關(guān)時(shí)點(diǎn)認定
一、過(guò)渡期損益安排
上市公司重大資產(chǎn)重組中，對以收益現值法、假設開(kāi)發(fā)法等基于未來(lái)收益預期的估值方法作為主要評估方法的，擬購買(mǎi)資產(chǎn)在過(guò)渡期間（自評估基準日至資產(chǎn)交割日）等相關(guān)期間的收益應當歸上市公司所有，虧損應當由交易對方補足。具體收益及虧損金額應按收購資產(chǎn)比例計算。
二、持續擁有標的資產(chǎn)權益的起算時(shí)點(diǎn)
根據《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第四十六條，“特定對象取得本次發(fā)行的股份時(shí)，對其用于認購股份的資產(chǎn)持續擁有權益的時(shí)間不足12個(gè)月”的，特定對象以資產(chǎn)認購而取得的上市公司股份，自股份發(fā)行結束之日起36個(gè)月內不得轉讓。上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)的標的資產(chǎn)為公司股權時(shí)，“持續擁有權益的時(shí)間”自公司登記機關(guān)就特定對象持股辦理完畢相關(guān)登記手續之日起算。特定對象足額繳納出資晚于相關(guān)登記手續辦理完畢之日的，自其足額繳納出資之日起算。
三、“實(shí)施完畢”的認定
《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》第三十五條規定“上市公司應當在重大資產(chǎn)重組實(shí)施完畢后的有關(guān)年度報告中單獨披露上市公司及相關(guān)資產(chǎn)的實(shí)際盈利數與利潤預測數的差異情況”，前述“實(shí)施完畢”是指資產(chǎn)過(guò)戶(hù)實(shí)施完畢。
1-7 私募投資基金及資產(chǎn)管理計劃
上市公司并購重組中，涉及私募投資基金備案及資產(chǎn)管理計劃設立的相關(guān)事項明確如下：
一、資產(chǎn)重組行政許可申請中，獨立財務(wù)顧問(wèn)和律師事務(wù)所應當對本次重組是否涉及私募投資基金以及備案情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。涉及私募投資基金的，應當在重組方案實(shí)施前完成備案程序。
如提交申請材料時(shí)尚未完成私募投資基金備案，申請人應當在重組報告書(shū)中充分提示風(fēng)險，并對備案事項作出專(zhuān)項說(shuō)明，承諾在完成私募投資基金備案前，不能實(shí)施本次重組方案。
二、私募投資基金作為收購人擬免于發(fā)出要約的，應當在披露《收購報告書(shū)摘要》前完成備案程序。財務(wù)顧問(wèn)（如有）、律師事務(wù)所應當在《財務(wù)顧問(wèn)報告》《法律意見(jiàn)書(shū)》中對涉及的私募投資基金以及備案完成情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。
三、資產(chǎn)管理計劃參與配套募集資金且尚未成立的，在重組方案提交上市公司股東大會(huì )審議時(shí)，應當已有明確的認購對象以及確定的認購份額。
1-8 構成重大資產(chǎn)重組的再融資募投項目披露
根據《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《重組辦法》）第二條第三款的規定，如果上市公司發(fā)行預案披露的募投項目，在我會(huì )核準或注冊之后實(shí)施，或者該項目的實(shí)施與發(fā)行獲得我會(huì )核準或注冊互為前提，可以不再適用《重組辦法》的相關(guān)規定。
如果募投項目不以發(fā)行獲得我會(huì )核準或注冊為前提，且在我會(huì )核準或注冊之前即單獨實(shí)施，則應當視為單獨的購買(mǎi)資產(chǎn)行為。如達到重大資產(chǎn)重組標準，應當按照《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第26號——上市公司重大資產(chǎn)重組》的規定編制、披露相關(guān)文件。
1-9 VIE協(xié)議控制架構的信息披露
上市公司重大資產(chǎn)重組中，標的資產(chǎn)在預案公告前曾拆除VIE協(xié)議控制架構的，重組報告書(shū)應當對以下事項進(jìn)行專(zhuān)項披露：
一、VIE協(xié)議控制架構搭建和拆除過(guò)程，VIE協(xié)議執行情況，以及拆除前后的控制關(guān)系結構圖；
二、標的資產(chǎn)是否曾籌劃境外資本市場(chǎng)上市。如是，應當披露籌劃上市進(jìn)展、未上市原因等情況；
三、VIE協(xié)議控制架構的搭建和拆除過(guò)程是否符合外資、外匯、稅收等有關(guān)規定，是否存在行政處罰風(fēng)險；
四、VIE協(xié)議控制架構是否徹底拆除，拆除后標的資產(chǎn)股權權屬是否清晰，是否存在訴訟等法律風(fēng)險；
五、VIE協(xié)議控制架構拆除后，標的資產(chǎn)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是否符合國家產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)法律法規等規定；
六、如構成重組上市，還應當重點(diǎn)說(shuō)明VIE協(xié)議控制架構拆除是否導致標的資產(chǎn)近3年主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員發(fā)生重大變化、實(shí)際控制人發(fā)生變更，是否符合《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條的規定。
獨立財務(wù)顧問(wèn)應當對以上情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。
1-10 并購重組內幕交易核查要求
上市公司及其股東、實(shí)際控制人，董事、監事、高級管理人員和其他交易各方，以及提供服務(wù)的證券公司、證券服務(wù)機構等相關(guān)主體，應當切實(shí)履行保密義務(wù)，做好重組信息管理和內幕信息知情人登記工作。
上市公司應當于首次披露重組事項時(shí)向證券交易所提交內幕信息知情人名單。前述首次披露重組事項是指首次披露籌劃重組、披露重組預案或披露重組報告書(shū)孰早時(shí)點(diǎn)。上市公司首次披露重組事項至披露重組報告書(shū)期間重組方案重大調整、終止重組的，或者首次披露重組事項未披露標的資產(chǎn)主要財務(wù)指標、預估值、擬定價(jià)等重要要素的，應當于披露重組方案重大變化或披露重要要素時(shí)補充提交內幕信息知情人名單。上市公司首次披露重組事項后股票交易異常波動(dòng)的，證券交易所可以視情況要求上市公司更新內幕信息知情人名單。
上市公司首次披露重組報告書(shū)時(shí)，獨立財務(wù)顧問(wèn)和律師應對內幕信息知情人登記制度的制定和執行情況發(fā)表核查意見(jiàn)；在相關(guān)交易方案提交股東大會(huì )審議之前，上市公司完成內幕信息知情人股票交易自查報告，獨立財務(wù)顧問(wèn)和律師進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。股票交易自查期間為首次披露重組事項或就本次重組申請股票停牌（孰早）前6個(gè)月至披露重組報告書(shū)。上市公司披露重組報告書(shū)后重組方案重大調整、終止重組的，應當在相關(guān)交易方案提交股東大會(huì )審議之前補充披露股票交易自查報告，獨立財務(wù)顧問(wèn)和律師應核查并發(fā)表明確意見(jiàn)；股票交易自查期間為披露重組報告書(shū)至披露重組方案重大調整或終止重組。
上市公司披露股票交易自查報告，暫無(wú)法及時(shí)提供證券登記結算機構就相關(guān)單位及自然人二級市場(chǎng)交易情況出具的文件的，可在后續取得相關(guān)文件時(shí)補充提交。
上市公司向證券交易所提交內幕信息知情人名單時(shí)，應一并向所在派出機構報告名單。各派出機構可根據需要對轄區上市公司重組過(guò)程中的內幕知情人登記管理制度執行情況等防控工作實(shí)施專(zhuān)項現場(chǎng)檢查。
1-11 上市公司重組前業(yè)績(jì)異?；驍M置出資產(chǎn)的核查要求
上市公司重大資產(chǎn)重組前一會(huì )計年度凈利潤下降50%以上、由盈轉虧，或本次重組擬置出資產(chǎn)超過(guò)現有資產(chǎn)50%的，為避免相關(guān)方通過(guò)本次重組逃避有關(guān)義務(wù)、責任，獨立財務(wù)顧問(wèn)、律師、會(huì )計師和評估師應當勤勉盡責，對上市公司以下事項（包括但不限于）進(jìn)行專(zhuān)項核查并發(fā)表明確意見(jiàn)：
一、上市后承諾履行情況，是否存在不規范承諾、承諾未履行或未履行完畢的情形。
二、最近三年規范運作情況，是否存在違規資金占用、違規對外擔保等情形，上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、現任董事、監事、高級管理人員是否曾受到行政處罰、刑事處罰，是否曾被交易所采取監管措施、紀律處分或者被我會(huì )派出機構采取行政監管措施，是否有正被司法機關(guān)立案偵查、被我會(huì )立案調查或者被其他有權部門(mén)調查等情形。
三、最近三年業(yè)績(jì)真實(shí)性和會(huì )計處理合規性，是否存在虛假交易、虛構利潤，是否存在關(guān)聯(lián)方利益輸送，是否存在調節會(huì )計利潤以符合或規避監管要求的情形，相關(guān)會(huì )計處理是否符合企業(yè)會(huì )計準則規定，是否存在濫用會(huì )計政策、會(huì )計差錯更正或會(huì )計估計變更等對上市公司進(jìn)行“大洗澡”的情形，尤其關(guān)注應收賬款、存貨、商譽(yù)大幅計提減值準備的情形等。
四、擬置出資產(chǎn)的評估（估值）作價(jià)情況（如有），相關(guān)評估（估值）方法、評估（估值）假設、評估（估值）參數預測是否合理，是否符合資產(chǎn)實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，是否履行必要的決策程序等。
上市公司應當在公布重組報告書(shū)的同時(shí)，披露上述專(zhuān)項核查意見(jiàn)。
1-12 分類(lèi)審核安排
核準制下，并購重組的分類(lèi)審核安排如下：
一、“分道制”審核
“分道制”是指我會(huì )審核并購重組行政許可申請時(shí)，根據財務(wù)顧問(wèn)執業(yè)能力、上市公司規范運作和誠信狀況產(chǎn)業(yè)政策和交易類(lèi)型的不同，實(shí)行差異化的審核制度安排。其中，對符合標準的并購重組申請，實(shí)行快速審核。具體實(shí)施方案為：由證券交易所和證監局、證券業(yè)協(xié)會(huì )、財務(wù)顧問(wèn)分別對上市公司合規情況、中介機構執業(yè)能力、產(chǎn)業(yè)政策及交易類(lèi)型三個(gè)分項進(jìn)行評價(jià)，之后根據分項評價(jià)的匯總結果，將并購重組申請劃入快速、正常、審慎三條審核通道。其中，實(shí)行快速審核的，取消預審環(huán)節，直接提請并購重組審核委員會(huì )審議。進(jìn)入正常通道的項目，按照現有流程審核。進(jìn)入審慎通道的項目，依據《證券期貨市場(chǎng)誠信監督管理暫行辦法》，綜合考慮誠信狀況等相關(guān)因素，審慎審核申請人提出的并購重組申請事項，必要時(shí)加大核查力度。
適用快速審核通道的并購重組項目需符合以下條件：
（一）滬、深證券交易所及上市公司所屬證監局對上市公司信息披露和規范運作水平的評價(jià)以及證券業(yè)協(xié)會(huì )對財務(wù)顧問(wèn)執業(yè)質(zhì)量評價(jià)結果均為A類(lèi)；
（二）重組項目屬于以下行業(yè)產(chǎn)業(yè)的：汽車(chē)、鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、稀土、電子信息、醫藥、農業(yè)產(chǎn)業(yè)化龍頭企業(yè)、高檔數控機床和機器人、航空航天裝備、海洋工程裝備及高技術(shù)船舶、先進(jìn)軌道交通裝備、電力裝備、新一代信息技術(shù)、新材料、環(huán)保、新能源、生物產(chǎn)業(yè)；黨中央、國務(wù)院要求的其他亟需加快整合、轉型升級的產(chǎn)業(yè)。
（三）交易類(lèi)型屬于同行業(yè)或上下游并購、不構成重組上市。
獨立財務(wù)顧問(wèn)應就前述事項開(kāi)展專(zhuān)項核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。
二、“小額快速”審核
上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn),滿(mǎn)足下列情形之一的，即可適用“小額快速”審核，證監會(huì )受理后直接交并購重組委審議：
（一）最近12個(gè)月內累計交易金額不超過(guò)5億元；
（二）最近12個(gè)月內累計發(fā)行的股份不超過(guò)本次交易前上市公司總股本的5%且最近12個(gè)月內累計交易金額不超過(guò)10億元。
“累計交易金額”是指以發(fā)行股份方式購買(mǎi)資產(chǎn)的交易金額；“累計發(fā)行的股份”是指用于購買(mǎi)資產(chǎn)而發(fā)行的股份。未適用“小額快速”審核的發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)行為，無(wú)需納入累計計算的范圍。
按照“分道制”分類(lèi)結果屬于審慎審核類(lèi)別的，不適用“小額快速”審核。
適用“小額快速”審核的，獨立財務(wù)顧問(wèn)應當對以上情況進(jìn)行核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。
1-13 中介機構相關(guān)要求
一、財務(wù)顧問(wèn)
財務(wù)顧問(wèn)應當遵守法律、行政法規、中國證監會(huì )的規定和行業(yè)規范，誠實(shí)守信，勤勉盡責，對上市公司并購重組活動(dòng)進(jìn)行盡職調查，對委托人的申報文件進(jìn)行核查，出具專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，并保證其所出具的意見(jiàn)真實(shí)、準確、完整。
財務(wù)顧問(wèn)應進(jìn)一步強化重組項目?jì)炔靠刂?，重組項目?jì)炔靠刂茟敿{入財務(wù)顧問(wèn)公司整體層面的合規和內部控制體系。反饋意見(jiàn)回復報告、重組委意見(jiàn)回復報告等文件的財務(wù)顧問(wèn)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，舉報信核查報告等均應履行內核程序。
重組報告書(shū)、財務(wù)顧問(wèn)報告等申報文件，反饋意見(jiàn)回復報告、重組委意見(jiàn)回復等文件的財務(wù)顧問(wèn)專(zhuān)業(yè)意見(jiàn)，舉報信核查報告等原則上應當由財務(wù)顧問(wèn)法定代表人簽字。
在法定代表人授權其代表人簽字時(shí)，應當建立明確的授權制度，不得概括授權，而應針對具體項目環(huán)節履行授權程序，且被授權對象應當為內控、風(fēng)控、投行等業(yè)務(wù)條線(xiàn)的公司負責人，授權委托書(shū)應當與簽字文件一并提供。
二、審計機構和評估機構
為上市公司重大資產(chǎn)重組活動(dòng)提供服務(wù)的審計機構及其人員、評估機構及其人員應當在以下方面保持獨立性：
（一）不存在主要股東相同、主要經(jīng)營(yíng)管理人員雙重任職、受同一實(shí)際控制人控制等情形。
（二）不存在由同一人員對同一標的資產(chǎn)既執行審計業(yè)務(wù)又執行評估、估值業(yè)務(wù)的情形。
1-14 重組被否后相關(guān)程序
上市公司重大資產(chǎn)重組方案被否決的程序要求如下：
一、上市公司董事會(huì )可以在重組委審議結果公告后，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告。
二、上市公司應當在收到中國證監會(huì )不予核準或注冊的決定后次一工作日予以公告。
三、上市公司董事會(huì )應當根據股東大會(huì )的授權，在收到中國證監會(huì )不予核準或注冊的決定后10日內，就是否修改或終止本次重組方案做出決議并予以公告；決定終止方案的，應當在以上董事會(huì )的公告中明確向投資者說(shuō)明；準備重新上報的，應當在以上董事會(huì )公告中明確說(shuō)明重新上報的原因、計劃等。
1-15 上市公司收購相關(guān)事項
一、《上市公司收購管理辦法》及《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第16號——上市公司收購報告書(shū)》有“事實(shí)發(fā)生之日”起3日內披露上市公司收購報告書(shū)（摘要）的原則規定，對此規定應當理解如下：
（一）協(xié)議收購的，在達成收購協(xié)議之日起3日內，其中共同出資設立新公司的，在達成出資協(xié)議之日起3日內；
（二）以協(xié)議等方式一致行動(dòng)的，在達成一致行動(dòng)協(xié)議或者其他安排之日起3日內；
（三）行政劃轉的，在獲得上市公司所在地國資部門(mén)批準之日起3日內；
（四）司法裁決的，在收到法院就公開(kāi)拍賣(mài)結果裁定之日起3日內；
（五）繼承、贈與的，在法律事實(shí)發(fā)生之日起3日內；
（六）認購上市公司發(fā)行新股的，在上市公司董事會(huì )作出向收購人發(fā)行新股的具體發(fā)行方案的決議之日起3日內。
二、《上市公司收購管理辦法》第六十二條第一款第（一）項規定，“收購人與出讓人能夠證明本次股份轉讓是在同一實(shí)際控制人控制的不同主體之間進(jìn)行，未導致上市公司的實(shí)際控制人發(fā)生變化”，對此規定應當理解如下：
（一）存在以下情形之一的，屬于股權轉讓完成后上市公司的實(shí)際控制人未發(fā)生變化：
1.收購人與出讓人在同一控股集團內，受同一自然人或法人控制。
2.收購人與出讓人屬于同一出資人出資且控制。對于國有控股的，同一出資人系指同屬于國務(wù)院國資委或者同屬于同一省、自治區、直轄市地方人民政府。
（二）上市公司國有股在不同省、自治區、直轄市的國有企業(yè)之間，國務(wù)院國資委和地方國有企業(yè)之間進(jìn)行轉讓時(shí)，視為實(shí)際控制人發(fā)生變化。
三、《上市公司收購管理辦法》第七十四條第一款規定：“在上市公司收購中，收購人持有的被收購公司的股份，在收購完成后18個(gè)月內不得轉讓。”結合實(shí)踐，投資者收購上市公司股份成為第一大股東但持股比例低于30%的，也應當遵守上述規定。
四、《上市公司收購管理辦法》第十三條第二款“占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%”，對此規定應當理解如下：
（一）該條“占該上市公司已發(fā)行股份的比例每增加或者減少5%”是指通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權益的股份“變動(dòng)數量”達到上市公司已發(fā)行股份的5%時(shí)（如從11%降至9%，雖然跨越10%刻度，也不觸發(fā)相關(guān)義務(wù)），應當依照相關(guān)規定進(jìn)行公告。在公告后3日內，不得再行買(mǎi)賣(mài)該上市公司的股票。
（二）根據《證券法》第六十三條規定，如通過(guò)證券交易所的證券交易，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權益的股份降至5%以下時(shí)，即使“變動(dòng)數量”未達到上市公司已發(fā)行股份的5%（如從5.5%降至4%），也應當披露權益變動(dòng)報告書(shū)、履行相關(guān)限售義務(wù)。但上市公司披露的上市公告書(shū)中已包含權益變動(dòng)信息的，可不再單獨披露權益變動(dòng)報告書(shū)。對于因增發(fā)股份等原因導致持股比例被動(dòng)降至5%以下后又主動(dòng)減持股份的，應當披露權益變動(dòng)報告書(shū)、履行相關(guān)限售義務(wù)。
（三）該條中時(shí)間是指交易日，不含公告日當天。
五、自然人及其配偶、兄弟姐妹等近親屬符合《上市公司收購管理辦法》第八十三條第二款第（九）項規定以及第（十二）項“投資者之間具有其他關(guān)聯(lián)關(guān)系”的情形，如無(wú)相反證據，應當被認定為一致行動(dòng)人。
1-16 滬港通、深港通權益變動(dòng)相關(guān)信息披露
滬港通、深港通下，相關(guān)信息披露應注意以下事項：
一、根據《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號——年度報告的內容與格式》的規定，年報中應當披露報告期末股東總數、持股5%以上股份的股東名稱(chēng)等，若持股5%以上股東少于10人，則應列出至少前10名股東的持股情況。目前，A股市場(chǎng)是依照記載于登記結算機構的股東名冊確認股東身份的，也即按名義持有人進(jìn)行確認。在滬港通、深港通實(shí)施初期，以名義持有人披露前十大股東是確保市場(chǎng)效率的重要制度安排。
二、《證券法》第八十條規定，“持有公司百分之五以上股份的股東或者實(shí)際控制人持有股份或者控制公司的情況發(fā)生較大變化”時(shí)，上市公司需要報告、公告臨時(shí)報告?！?a href='http://jumpstarthappiness.com/doc/82649.html' title='《上市公司收購管理辦法》2020年修訂版（全文）' target='_blank'>上市公司收購管理辦法》第十二條規定，投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權的股份。投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權益應當合并計算。持股5%以上的股東、控股股東或實(shí)際控制人應按照上述規定切實(shí)履行權益披露義務(wù)。
根據《內地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機制若干規定》第十三條第四款規定：香港投資者通過(guò)滬股通、深股通買(mǎi)賣(mài)股票達到信息披露要求的，應當依法履行報告和信息披露義務(wù)。因此，通過(guò)滬股通、深股通買(mǎi)入內地市場(chǎng)上市公司股票的香港投資者，是信息披露的義務(wù)人。
三、根據《上市公司收購管理辦法》第十二條、第八十三條，“投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權益應當合并計算”。“本辦法所稱(chēng)一致行動(dòng)，是指投資者通過(guò)協(xié)議、其他安排，與其他投資者共同擴大其所能夠支配的一個(gè)上市公司股份表決權數量的行為或者事實(shí)。”“在上市公司的收購及相關(guān)股份權益變動(dòng)活動(dòng)中有一致行動(dòng)情形的投資者，互為一致行動(dòng)人”。
合格境外投資者、滬深股通下投資者以及其他境外投資者應當按照《證券法》、《上市公司收購管理辦法》、合格境外投資者有關(guān)規定等，切實(shí)履行信息披露等義務(wù)，合并計算持有的同一上市公司的境內上市股票和境外上市外資股，境外投資者及其一致行動(dòng)人持股應當合并計算，同一境外投資者管理的不同產(chǎn)品的持股應當合并計算。
四、《上市公司收購管理辦法》第十二條規定，投資者在一個(gè)上市公司中擁有的權益，包括登記在其名下的股份和雖未登記在其名下但該投資者可以實(shí)際支配表決權的股份。投資者及其一致行動(dòng)人在一個(gè)上市公司中擁有的權益應當合并計算。滬港通、深港通下，資產(chǎn)管理公司或者集團公司按照上述規定履行權益披露義務(wù)。
本指引自發(fā)布之日起施行。
《上市公司監管法律法規常見(jiàn)問(wèn)題與解答修訂匯編》、《關(guān)于并購重組申報文件相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于再融資募投項目達到重大資產(chǎn)重組標準時(shí)相關(guān)監管要求的問(wèn)題與解答》、《關(guān)于上市不滿(mǎn)三年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組（構成借殼）信息披露要求的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于重大資產(chǎn)重組中標的資產(chǎn)曾拆除VIE協(xié)議控制架構的信息披露要求的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于并購重組業(yè)績(jì)獎勵有關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于并購重組業(yè)績(jì)補償相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于上市公司監管指引第2號有關(guān)財務(wù)性投資認定的問(wèn)答》、《關(guān)于上市公司業(yè)績(jì)補償承諾的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于上市公司重大資產(chǎn)重組前發(fā)生業(yè)績(jì)“變臉”或本次重組存在擬置出資產(chǎn)情形的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于強化財務(wù)顧問(wèn)管理層對上市公司并購重組項目簽字責任的問(wèn)題與解答》、《關(guān)于上市公司指定報刊披露的問(wèn)題與解答》、《關(guān)于發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)發(fā)行價(jià)格調整機制的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于<上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法>第四十三條“經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)”的相關(guān)問(wèn)題與解答（2018年修訂）》、《關(guān)于并購重組交易對方為“200人公司”的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于并購重組“小額快速”審核適用情形的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于上市公司發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)同時(shí)募集配套資金的相關(guān)問(wèn)題與解答（2018年修訂）》、《關(guān)于并購重組審核分道制“豁免/快速通道”產(chǎn)業(yè)政策要求的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于IPO被否企業(yè)作為標的資產(chǎn)參與上市公司重組交易的相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于強化上市公司并購重組內幕交易防控相關(guān)問(wèn)題與解答》、《關(guān)于業(yè)績(jì)承諾方質(zhì)押對價(jià)股份的相關(guān)問(wèn)題與解答》同時(shí)廢止。
附件：關(guān)于《監 管規則適用指 引-上 市類(lèi)第1號》的立法說(shuō)明
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